>> 海證期貨-原油周度行情分析-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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| 1335KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭夢琦 |
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原油核心觀點
供給端，截至11月10日當(dāng)周，當(dāng)前美國原油產(chǎn)量1320萬桶/天，10月，美國石油產(chǎn)量增長6.1%至1310萬桶/日，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長5.3萬桶/日；石油發(fā)貨量同比增長4.6%，至3100萬桶/日；石油供應(yīng)量增加3.2%，至2880萬桶/日。10月，OPEC原油產(chǎn)量2790萬桶/天，環(huán)比增加8萬桶/天，同比下降165.8萬桶/天。其中，沙特原油產(chǎn)量899.2萬桶/天，環(huán)比下降2.6萬桶/天；阿聯(lián)酋原油產(chǎn)量294萬桶/天，環(huán)比增加1.6萬桶/天；科威特原油產(chǎn)量255.3萬桶/天，環(huán)比下降2.4萬桶/天；伊拉克原油產(chǎn)量432.9桶/天，環(huán)比增加1.5萬桶/天；伊朗原油產(chǎn)量311.5萬桶/天，環(huán)比增加4.6萬桶/天；尼日利亞原油產(chǎn)量141.6萬桶/天，環(huán)比增加1.7萬桶/天。OPEC減產(chǎn)10國原油產(chǎn)量總計2289.2萬桶/天，環(huán)比增加6.9萬桶/天，相比目標(biāo)產(chǎn)量2337.7萬桶/天，少了48.5萬桶/天。伊拉克正在與庫爾德地區(qū)政府進行談判，以重啟這條日輸油能力約為50萬桶的輸油管道，一直處于事件中心的土耳其已表示愿意恢復(fù)運營。若談判成功，伊拉克就能再次向地中海北部運輸石油，意味著產(chǎn)量增加。在管道關(guān)閉的過程中，伊拉克將被關(guān)閉的輸油管道流量轉(zhuǎn)向國內(nèi)煉油廠，這意味著準(zhǔn)備恢復(fù)的閑置產(chǎn)量減少。10月，俄羅斯原油/產(chǎn)品價格大多高于七國集團上限，石油出口量下降7萬桶/日，至750萬桶/日。在美國放寬限制后，來自委內(nèi)瑞拉的石油流量回升，有助于抵消任何供應(yīng)的減少。
需求端，汽油、取暖油和柴油裂解近期盤整，截至11月10日當(dāng)周，美國煉油廠產(chǎn)能利用率為86.1%，環(huán)比增加0.9個百分點，不及去年同期水平。10月，美國汽油需求同比下滑0.4%，航空燃油需求增長2.4%。OPEC在其最新11月月報中，將2023年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)2萬桶/天至245萬桶/天；將2024年全球原油需求增速預(yù)期維持225萬桶/天不變；將2023年全球原油需求預(yù)期上調(diào)5萬桶/天至10211萬桶/天；將2024年全球原油需求預(yù)期上調(diào)5萬桶/天至10436萬桶/天。IEA在其最新11月月報中，將2023年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)10萬桶/天至240萬桶/天；將2024年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)10萬桶/天至90萬桶/天不變；將2023年全球原油需求預(yù)期上調(diào)10萬桶/天至10200萬桶/天；將2024年全球原油需求預(yù)期上調(diào)20萬桶/天至10290萬桶/天。
庫存端，美國商業(yè)原油、庫欣原油庫存增加，汽油及餾分油庫存下滑，戰(zhàn)略石油儲備維持不變。美國能源部從兩家公司購買了120萬桶石油，致力于補充石油儲備。
宏觀面，10月，美國未季調(diào)CPI年率3.2%，預(yù)期3.3%，前值3.7%；未季調(diào)核心CPI年率4%，預(yù)期4.1%，前值4.1%；季調(diào)后CPI月率0%，預(yù)期0.1%，前值0.4%；核心CPI月率0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。美國CPI低于預(yù)期和前值，通脹放緩，美聯(lián)儲進一步加息的必要性下降，美國經(jīng)濟軟著陸的可能性上升，但目前市場預(yù)期仍然是明年上半年保持現(xiàn)有的高利率水平，明年下半年或?qū)⑥D(zhuǎn)向降息。10月，美國零售銷售月率-0.1%，預(yù)期-0.3%，前值0.7%，創(chuàng)今年3月來新低，美國消費者受到借貸成本上升的擠壓。截至11月11日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)23.1萬人，預(yù)期22萬人，前值21.7萬人，為2023年8月19日當(dāng)周以來新高，加息抑制需求，勞動力市場正在降溫，有助于美聯(lián)儲對抗通脹，同時，需求放緩，進一步強化美聯(lián)儲完成加息的預(yù)期。
整體來看，美國原油庫存、庫欣庫存增加，美國原油產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，油價下跌，程序化交易加速拋售，近期仍以偏弱思路對待；內(nèi)盤原油套利方面，SC2312-2401、SC2401-2402、SC2402-2403正套機會均繼續(xù)觀望。
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