>> 開源證券-南京高科(600064)公司信息更新報告：多元化業(yè)務向好發(fā)展，融資渠道保持暢通-231119
| 上傳日期： |
2023/11/19 |
大小： |
658KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
齊東 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
營業(yè)收入同比高增，多元化業(yè)務向好發(fā)展，維持“買入”評級
南京高科發(fā)布2023年三季報，1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入同比高增，歸母凈利潤同比有所下降。整體結算毛利率9.6%，同比下降17.1個百分點。受房地產銷售回暖不及預期影響，我們下調公司2023-2024年并新增2025年盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為21.3、24.5、28.6億元（2023-2024年原值27.6、30.9億元），對應EPS為1.23、1.42、1.65元，當前股價對應PE為5.0、4.3、3.7倍。公司作為南京區(qū)域深耕企業(yè)，融資渠道暢通，多元業(yè)務齊頭并進，銷售業(yè)績同比高增，出租物業(yè)表現(xiàn)堅韌，投資收益貢獻有望持續(xù)提升，維持“買入”評級。
銷售業(yè)績顯著提升，出租物業(yè)表現(xiàn)堅韌
公司2023年前三季度累計實現(xiàn)銷售金額與面積分別為18.5億元、25.4萬平方米，較2022年同期低基數同比分別高增273.8%、1984.4%。公司目前主要在售3個商品房項目剩余貨值充沛，其中紫堯星院、紫麟景院為2023年新開盤項目，可為公司開發(fā)業(yè)務持續(xù)貢獻業(yè)績，保證未來營收穩(wěn)定增長。公司出租物業(yè)表現(xiàn)堅韌，前三季度商辦及工業(yè)廠房實現(xiàn)租金收入4698.3萬元，同比增長2.6%。其中東城匯、高科中心、開發(fā)區(qū)廠房租金收入同比分別+52.1%、+17.6%、-13.8%。
房產結轉推升營收，股權投資構筑盈利壁壘
公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為42.4、16.7億元，同比分別+117.0%、-11.7%，歸母凈利潤下滑主要因利潤率較低的經濟適用房項目集中結轉導致。股權投資業(yè)務已成為公司盈利主要來源，前三季度實現(xiàn)投資收益16.8億元，同比降低15.8%。同時公司適時處置所持股權，及時兌現(xiàn)投資收益。9月份通過轉讓持有南京臣功制藥股份有限公司49%股權，實現(xiàn)收入交易價款1.8億元。未來投資收益有望進一步發(fā)力，為公司盈利水品構筑防波堤。
融資渠道暢通，在手現(xiàn)金充裕
公司融資渠道暢通，截止10月底共發(fā)行十一期超短期融資券和兩期中期票據，累計發(fā)行規(guī)模59.0億元。票面利率處于2.5%-3.4%之間，融資成本維持較低水平。公司在手資金充裕，截止三季度末貨幣資金達13.2億元，較2022年底增長31.8%。
風險提示：南京市場銷售恢復不及預期，公司股權投資業(yè)務發(fā)展不及預期。
|
|
