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策略摘要
　　中美元首會(huì)晤，確認(rèn)了競(jìng)合關(guān)系的不再惡化，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)計(jì)繼續(xù)回升。一方面，對(duì)于階段性波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)的反饋開始鈍化。另一方面，在缺乏新增驅(qū)動(dòng)力量的情況下，市場(chǎng)情緒的改善路徑預(yù)計(jì)仍將呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國(guó)內(nèi)：周期底部的展望逐漸積極。1）貨幣政策：央行超額續(xù)作14500億元MLF，但利率持穩(wěn)。2）金融數(shù)據(jù)：10月新增社融1.85萬(wàn)億元，新增人民幣貸款7384億元，M2同比上漲10.3%；10月70城新房、二手房?jī)r(jià)格環(huán)比下降。3）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增7.6%，連續(xù)三個(gè)月回升，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增加4.6%，1-10月全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.9%；1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.3%，商品房銷售面積同比下降7.8%，住宅銷售面積下降6.8%，住宅銷售額下降3.7%。
　　海外：市場(chǎng)展望美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息。1）貨幣政策：美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特表示確認(rèn)“通脹消退”還需要更多證據(jù)；央行數(shù)字貨幣協(xié)作組織（CBDCCO）正式成立。2）金融數(shù)據(jù)：美國(guó)11月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)下降至34；9月日本和中國(guó)所持美債均減少超270億美元。3）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國(guó)失業(yè)金申領(lǐng)人數(shù)增加至23.1萬(wàn)；美國(guó)10月零售銷售環(huán)比下降0.1%；美國(guó)10月預(yù)算赤字666億美元，預(yù)期650億美元。4）通脹數(shù)據(jù)：美國(guó)10月CPI同比增3.2%，核心CPI放緩至4%；美國(guó)10月PPI同比超預(yù)期放緩至1.3%。5）風(fēng)險(xiǎn)事件：中美元首會(huì)晤。
　　■策略
　　持有VXF24，做陡收益率曲線（+2×TS-1×T）
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突升級(jí)，疫情風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)