>> 招商期貨-國債期貨周度報告：年末資金偏緊繼續(xù)壓制國債期貨價格-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大小： |
1400KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐世偉 |
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國債期貨與交割券：長端利率震蕩，10年期利率維持在2.65%
國債期貨價格齊上漲：2年期、5年期、10年期以及30年期國債期貨價格全周下跌0.028%、上漲0.069%、0.020%和0.382%
最便宜交割券IRR與基差：TS2403合約對應(yīng)最便宜交割券（CTD）為230020.IB，IRR為2.7785，基差0.1805；TF2403合約對應(yīng)CTD為230008.IB，IRR為2.9542，基差0.0149；T2403合約對應(yīng)CTD為220017.IB，IRR為3.0120,基差-0.0979，TL2403合約應(yīng)對CTD為190010.IB，IRR為3.1719，基差0.0724
市場資金利率與現(xiàn)券：短端資金繼續(xù)偏緊
短端資金利率：shibor隔夜全周上漲0.1812%，7天回購全周上漲0.1719%
國債收益率：關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國債收益率全周下跌0.109%、0.039%，上漲0.003%和0.008%，國債收益率曲線走陡
央行公開操作上，全周凈投放5110億元
交易策略
最近兩周10年期國債收益率在2.65%附近震蕩，市場在部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及短端資金偏緊兩個問題上反復(fù)博弈，國債期貨價格也持續(xù)震蕩。周五現(xiàn)券收益率小幅走弱10年期國債活躍券“23附息國債18”收益率下行0.7bp；國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.16%，似乎有突破跡象。操作上我們依舊看好利率下行下國債期貨的上漲機會，在10年期國債期貨突破的背景下建議嘗試多單。套利方面，收益率曲線走陡，建議關(guān)注買ts空t策略。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟恢復(fù)超預(yù)期（觀點供參考）
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