>> 方正中期期貨-紙漿期貨周度報告-231118
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約上周止跌上漲，逐步回補之前一周跌幅。現(xiàn)貨市場高價放量不足，漿價偏弱運行為主，主要地區(qū)及港口庫存窄幅累庫，下游紙廠對高價原料采買意向偏弱。進口針葉漿周均價6135元/噸。
紙漿期貨企穩(wěn)并持續(xù)上漲。供需變化仍有限，福州紙漿大會，與會人士從中期看對市場謹慎樂觀。根據(jù)Fastmarkets的訊息，之前一周盤面大跌刺激了國內(nèi)現(xiàn)貨市場交易，賣家以近月加100報價，現(xiàn)貨價格下調(diào)吸引買家采購，同時據(jù)了解加拿大針葉漿低價報盤以及進口市場的采買基本消失，加針報價區(qū)間從720-810美元/噸轉(zhuǎn)向750-780美元/噸，折算進口成本大概6000-6400元。南美漂闊漿11月訂單價格為620-640美元/噸，環(huán)比10月上漲50美元。
本周成品紙延續(xù)轉(zhuǎn)弱態(tài)勢，資訊公司的調(diào)研，生活用紙、文化紙價格有所下調(diào)，白卡紙報價上漲，紙廠開工率穩(wěn)中回落。國內(nèi)港口木漿庫存環(huán)比下降，同時9月海外生產(chǎn)商庫存降至年初低位。從年初以來的情況下，國內(nèi)紙廠即使虧損也不會立刻大幅停機檢修，而相比上半年，目前紙廠利潤改善，因此在成品紙明顯走弱前，紙廠開機率預(yù)計波動有限，紙漿需求也將保持穩(wěn)定。后期紙漿供應(yīng)仍有釋放空間，一是上半年投產(chǎn)的闊葉漿產(chǎn)能可能仍會貢獻增量，二是下半年芬林凱米投產(chǎn)后，針葉漿供應(yīng)也將增加，需求上則關(guān)注海外市場企穩(wěn)時點，而海外經(jīng)濟目前仍在底部震蕩。
因此，在國內(nèi)成品紙市場影響下，紙漿相比之前兩個月邊際上有所轉(zhuǎn)弱，但全球范圍庫存尚未出現(xiàn)重新回升，因此國內(nèi)市場也非供需矛盾重新大幅累積，反應(yīng)在價格上預(yù)計是以回調(diào)消化供需邊際走弱帶來的利空，暫時未出現(xiàn)趨勢性下跌驅(qū)動。
中美會晤及美國CPI低于預(yù)期，帶動商品大幅反彈，紙漿近期回落后，空單建議在5900元附近離場。
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