>> 長江期貨-棉紡策略日報-231121
| 上傳日期： |
2023/11/21 |
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| 995KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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簡要觀點
◆棉花：區(qū)間震蕩
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強(qiáng)外弱，從長遠(yuǎn)看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，關(guān)注新疆棉收購情況。目前來看，棉花利空因素在盤面已經(jīng)大部分釋放，目前新疆皮棉成本基本形成，認(rèn)為主跌階段已經(jīng)完成，2401合約在12月-1月期間會期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，預(yù)計棉花短中期為區(qū)間震蕩趨勢，圍繞15000-16500區(qū)間運行。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議邊收購邊賣出套保；紡織用棉企業(yè)建議逢低做多；投機(jī)者建議暫時觀望。
◆ PTA：震蕩偏弱
新裝置投產(chǎn)預(yù)期使得前期檢修裝置延期重啟，冬季降溫使得織造訂單回光返照，但油價下跌使得成本支撐減弱，加之PTA教工費已升至年內(nèi)高位，本周PTA裝置重啟較多，預(yù)計價格有回落可能。
◆乙二醇：震蕩偏強(qiáng)
成本端煤炭價格支撐偏強(qiáng)，加之下游短纖近期需求增加，雖然現(xiàn)貨供應(yīng)增加，但市場氛圍轉(zhuǎn)好之下，乙二醇價格震蕩偏強(qiáng)。
◆短纖：震蕩偏強(qiáng)
滌綸短纖市場將呈現(xiàn)多空交織，短纖供需趨偏弱，絕對價格仍跟隨成本震蕩。當(dāng)前宏觀情緒偏暖推動原料價格價格上漲修復(fù)利潤，預(yù)計短纖短期繼續(xù)跟漲。
◆白糖：震蕩調(diào)整
國內(nèi)外糖市維持外強(qiáng)內(nèi)弱格局，國際方面，目前市場對于印度、泰國大幅減產(chǎn)預(yù)期已逐步消化，近期市場看漲氛圍有所減弱，ICE原糖價格出現(xiàn)回落，目前印度食糖出口受限影響持續(xù)，國際貿(mào)易流高度依賴巴西，進(jìn)入第四季度，受全球需求增加等影響，供應(yīng)仍可能處于偏緊狀態(tài)，原糖價格仍有較強(qiáng)支撐。國內(nèi)方面，新榨季北方糖廠已經(jīng)開榨，短期將緩解市場供應(yīng)，國內(nèi)供需矛盾有所緩解，短期糖價仍維持震蕩調(diào)整，12月將進(jìn)入春節(jié)備貨期，需求或有所增加，糖價下跌空間不大。（資訊來源：沐甜科技）
◆紙漿:區(qū)間震蕩
紙漿期貨主力合約整體呈現(xiàn)U型走勢，現(xiàn)貨闊葉漿市場流通貨源仍顯緊張，報盤相對堅挺，但采購方多數(shù)持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，市場交投略顯清淡。下游原紙廠家需求延續(xù)疲軟局面，部分原紙廠家產(chǎn)能利用率走低，原紙庫存略有累庫，對原料紙漿采購積極性清淡，有限支撐紙漿價格走勢。供應(yīng)方面；現(xiàn)貨市場成交偏弱，低價貨源屢有出現(xiàn)，導(dǎo)致市場業(yè)者觀望情緒偏濃，當(dāng)前供應(yīng)面利好支撐一般?；瘷C(jī)漿樣本產(chǎn)量較上一周期仍無明顯變動，市場交投氣氛平淡。需求方面；下游漲價函齊發(fā)，亞太森博、晨鳴、APP、太陽、華泰等宣布上調(diào)雙膠、銅版等文化用紙價格。國內(nèi)紙漿下游價格的堅挺一方面是原料端成本上移蔓延到下游提漲，另一方面也表現(xiàn)出目前下游市場仍有價格調(diào)整空間，產(chǎn)業(yè)鏈對上下游漲價存在包容度，使得紙漿價格本身受到支撐。后期需看下游開工是否能因售價提升而有一定漲幅。
◆蘋果：震蕩運行
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上一二三級價格在2.80-3.50元/斤，紙袋晚富士80#以上三級價格在1.70-2.00元/斤左右；洛川產(chǎn)區(qū)紙袋晚富士70#起步統(tǒng)貨價格在3.60-3.80元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
銷區(qū)市場情況：11月20日，廣東批發(fā)市場早間到車量稍有減少，市場成交氛圍較前期稍有好轉(zhuǎn)，但中轉(zhuǎn)站仍存在積壓。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，蘋果產(chǎn)區(qū)晚富士地面交易逐漸收尾，庫內(nèi)交易陸續(xù)展開，但詢價客商偏少，且拿貨意愿不高，果農(nóng)心態(tài)有所動搖，略有順價或者讓價出售的現(xiàn)象，整體交易較為清淡，目前零星客商包裝自存貨源發(fā)市場銷售，走貨量依舊不大，疊加隨著柑橘類水果的陸續(xù)上市，或進(jìn)一步對蘋果的銷售形成沖擊。短期來看，蘋果維持震蕩運行態(tài)勢。
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