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摘要
　　紙漿期貨主力合約日間繼續(xù)走弱，收盤價(jià)下跌1%。進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上周持穩(wěn)。
　　紙漿市場供需變化有限。Suzano宣布12月中國市場桉木漿上漲20美元，海外市場同步上漲。根據(jù)Fastmarkets的訊息，前期盤面大跌刺激了國內(nèi)現(xiàn)貨市場交易，賣家以近月加100報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)吸引買家采購，同時(shí)據(jù)了解加拿大針葉漿低價(jià)報(bào)盤以及進(jìn)口市場的采買基本消失，加針報(bào)價(jià)區(qū)間從720-810美元/噸轉(zhuǎn)向750-780美元/噸，折算進(jìn)口成本大概6000-6400元。
　　上周成品紙延續(xù)轉(zhuǎn)弱態(tài)勢，生活用紙、文化紙價(jià)格有所下調(diào)，白卡紙報(bào)價(jià)上漲，紙廠開工率穩(wěn)中回落。國內(nèi)港口木漿庫存環(huán)比下降，同時(shí)9月海外生產(chǎn)商庫存降至年初低位。從年初以來的情況下，國內(nèi)紙廠即使虧損也不會立刻大幅停機(jī)檢修，而相比上半年，目前紙廠利潤改善，因此在成品紙明顯走弱前，紙廠開機(jī)率預(yù)計(jì)波動有限，紙漿需求也將保持穩(wěn)定。后期紙漿供應(yīng)仍有釋放空間，一是上半年投產(chǎn)的闊葉漿產(chǎn)能可能仍會貢獻(xiàn)增量，二是下半年芬林凱米投產(chǎn)后，針葉漿供應(yīng)也將增加，需求上則關(guān)注海外市場企穩(wěn)時(shí)點(diǎn)，而海外經(jīng)濟(jì)目前仍在底部震蕩。
　　因此，在國內(nèi)成品紙市場影響下，紙漿相比之前兩個(gè)月邊際上有所轉(zhuǎn)弱，但全球范圍庫存尚未出現(xiàn)重新回升，因此國內(nèi)市場也非供需矛盾重新大幅累積，反應(yīng)在價(jià)格上預(yù)計(jì)是以回調(diào)消化供需邊際走弱帶來的利空，暫時(shí)未出現(xiàn)趨勢性下跌驅(qū)動。
　　紙漿近期回落后，關(guān)注5900元支撐，空單在此附近減倉。