>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨成交一般，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：現(xiàn)貨成交一般，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，螺紋2401合約收于4001元/噸，跌幅0.45%；熱卷2401合約收于4059元/噸，漲幅0.17%?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)建材庫(kù)存去化速度放緩，整體表觀需求有所下降，受期貨影響，建材成交一般，昨日建材成交量14.14萬(wàn)噸。
綜合來(lái)看：近日鋼廠盈利能力有所改善，電爐煉鋼的利潤(rùn)有所提升，部分檢修高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量長(zhǎng)時(shí)間維持高位，廢鋼到貨量維持平穩(wěn)，供應(yīng)較為充足。消費(fèi)方面，鋼材內(nèi)外消費(fèi)總量表現(xiàn)一般。隨著國(guó)內(nèi)宏觀政策不斷出臺(tái)，基建、制造業(yè)等用鋼消費(fèi)有所提升，消費(fèi)端保持韌性，后期鋼材供需有望改善?？紤]到目前原料價(jià)格居高不下，鋼材成本支撐顯著，要持續(xù)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)和原料端支撐，短期由于利潤(rùn)擴(kuò)張過(guò)快，注意上漲節(jié)奏。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠檢修減產(chǎn)情況、終端需求、原料價(jià)格及進(jìn)出口等。
鐵礦：原料供應(yīng)偏緊，鐵礦高位運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石2401合約尾盤(pán)拉漲收于993.5元/噸，環(huán)比上漲1.53%?，F(xiàn)貨方面，青島港PB粉報(bào)1006元/噸，漲8元/噸，超特報(bào)873元/噸，漲4元/噸，昨日全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交77.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲31%，市場(chǎng)交投情緒尚可。
近期進(jìn)口鐵礦價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，同時(shí)日均鐵水產(chǎn)量維持在同比季節(jié)性高位水平，隨著鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，鐵水下降空間有限，另外焦炭開(kāi)啟第二輪提漲，下游整體原料庫(kù)存偏低，仍存在冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，鐵礦整體供需基本面維持偏緊格局，基差繼續(xù)修復(fù)。關(guān)注后續(xù)高爐鐵水的產(chǎn)量和春節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)情況。
策略：
單邊：中性
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：焦炭提漲二輪首現(xiàn)，雙焦價(jià)格小幅回升
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，由于近期原料煤價(jià)格持續(xù)上漲，焦企虧損進(jìn)一步加大。為此，昨日多地區(qū)及焦企提出第二輪提漲，預(yù)計(jì)濕熄焦上調(diào)100元/噸、干熄焦上調(diào)110元/噸。昨日雙焦期現(xiàn)價(jià)格呈小幅上漲，至收盤(pán)，焦煤主力2401合約收于2028.5元/噸，較前日上漲23.5元/噸，焦炭2401收于2644元/噸，較前日上漲19元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日日照青島兩港焦炭庫(kù)存合計(jì)124萬(wàn)噸，較前日增加1萬(wàn)噸，準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2380元/噸，較前日持平。昨日蒙煤通關(guān)量1068車(chē)，處于歷史同期高位水平，短期供應(yīng)增幅較大，口岸蒙煤價(jià)格維持高位，蒙5長(zhǎng)協(xié)煤報(bào)價(jià)在1680-1720元/噸左右。
綜合來(lái)看：焦炭提漲落地，原料煤不斷上漲侵蝕焦化利潤(rùn)，焦企產(chǎn)量略有回落。焦炭需求在鋼材利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，產(chǎn)量回升的情況下仍維持韌性，加之存在冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，短期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，但由于期貨盤(pán)面持續(xù)升水，且升水幅度過(guò)大，因此需要關(guān)注情緒波動(dòng)所帶來(lái)的升貼水行情。焦煤方面，上周焦煤供給受到安全事故擾動(dòng)，整體影響相對(duì)有限，進(jìn)口增量帶動(dòng)焦煤供給增長(zhǎng)，目前焦煤消費(fèi)維持剛需，冬季原料補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐焦煤需求，雖然近期焦煤逐步累庫(kù)，但是整體庫(kù)存依舊偏低，因此短期焦煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著印度等新興經(jīng)濟(jì)體崛起，其對(duì)于焦煤需求將明顯增加，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)焦煤進(jìn)口量，因此未來(lái)需要關(guān)注全球供給和需求情況
策略：
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)、表需修復(fù)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：迎冬渡峰情緒支撐，貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)采購(gòu)活躍度稍有提升，坑口庫(kù)存有所累積，市場(chǎng)少數(shù)性?xún)r(jià)比稍好礦銷(xiāo)售有所改善，市場(chǎng)價(jià)格仍偏弱運(yùn)行。鄂爾多斯區(qū)域交投延續(xù)清淡，市場(chǎng)交投氛圍弱，多數(shù)煤礦出貨不暢。晉北地區(qū)煤礦競(jìng)價(jià)參與度下降，觀望氛圍濃郁，價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，礦方陸續(xù)降價(jià)以刺激銷(xiāo)售。港口方面，本周港口庫(kù)存不斷攀升，市場(chǎng)情緒承壓。少部分需求壓價(jià)詢(xún)貨，價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，部分市場(chǎng)貨源進(jìn)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，不過(guò)隨著冬季用煤旺季臨近，貿(mào)易商挺價(jià)情緒開(kāi)始升溫，降價(jià)意愿不強(qiáng)。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前外礦報(bào)價(jià)仍然堅(jiān)挺，市場(chǎng)需求較差，實(shí)際成交偏少，市場(chǎng)悲觀氛圍濃。運(yùn)價(jià)方面，截止到11月22日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于783.24，相比上一交易日上漲1.71點(diǎn)。
需求與邏輯：產(chǎn)地安全檢查影響動(dòng)力煤供應(yīng)，電廠存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫(kù)超預(yù)期、突發(fā)的安全事故等。
玻璃純堿：市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)加劇，純堿近月合約暴漲
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩下
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