>> 長江期貨-棉紡策略日報-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：區(qū)間震蕩
最新宏觀節(jié)奏定調為國內復蘇與國外遠期衰退預期，形成拉扯局面，內強外弱，從長遠看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠期海外衰退明顯，不排除棉花遠期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，關注新疆棉收購情況。目前來看，棉花利空因素在盤面已經大部分釋放，目前新疆皮棉成本基本形成，認為主跌階段已經完成，2401合約在12月-1月期間會期現(xiàn)回歸，有反彈的可能，預計棉花短中期為區(qū)間震蕩趨勢，圍繞15000-16500區(qū)間運行。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議邊收購邊賣出套保；紡織用棉企業(yè)建議逢低做多；投機者建議暫時觀望。
◆ PTA：震蕩偏弱
現(xiàn)貨方面，PTA現(xiàn)貨價格下跌86元至5978元/噸。基差方面，11月主港交割01升水25-35元附近成交，12月主港交割01升水15-20附近成交。
供需方面：受逸盛寧波220萬噸裝置重啟、逸盛海南250萬噸PTA新裝置投產影響，PTA供應大幅增加，而下游聚酯開工并無提升，供應大幅增加之下，PTA累庫加劇。
總結，受現(xiàn)貨供應增加影響，PTA進入日度累庫狀態(tài)，期貨日內絕對價格減倉下行，現(xiàn)貨基差大致穩(wěn)定，且終端織造持續(xù)訂單不佳，預計PTA價格持續(xù)走弱。
◆乙二醇：震蕩偏弱
港口庫存持續(xù)增加，乙二醇開工6成以上，下游聚酯雖有新裝置投產，但是聚酯淡季臨近，下游需求可能減緩，重點關注下游聚酯開工情況。
◆短纖：震蕩偏弱
滌綸短纖價格下滑，下游接獲意愿不強，滌綸紗價格穩(wěn)中下調，銷售疲軟，庫存累積。受原料拖累，滌綸短纖期貨承壓下挫，走勢強于原料TA。
◆白糖：震蕩偏弱
國際方面，目前市場對于印度、泰國大幅減產預期已逐步消化，近期市場看漲氛圍有所減弱，ICE原糖價格出現(xiàn)回落，目前印度食糖出口受限影響持續(xù)，國際貿易流高度依賴巴西，進入第四季度，受全球需求增加等影響，供應仍可能處于偏緊狀態(tài)，原糖價格仍有較強支撐。國內方面，新榨季主產區(qū)廣西開榨加速，新糖即將大量上市，短期市場供應將有所緩解，當前現(xiàn)貨市場氛圍擔憂有所加劇，預計短期糖價維持震蕩偏弱運行。（資訊來源：沐甜科技）
◆紙漿:區(qū)間震蕩
紙漿期貨主力合約整體呈現(xiàn)U型走勢，現(xiàn)貨闊葉漿市場流通貨源仍顯緊張，報盤相對堅挺，但采購方多數持謹慎觀望心態(tài)，市場交投略顯清淡。下游原紙廠家需求延續(xù)疲軟局面，部分原紙廠家產能利用率走低，原紙庫存略有累庫，對原料紙漿采購積極性清淡，有限支撐紙漿價格走勢。供應方面；現(xiàn)貨市場成交偏弱，低價貨源屢有出現(xiàn)，導致市場業(yè)者觀望情緒偏濃，當前供應面利好支撐一般?；瘷C漿樣本產量較上一周期仍無明顯變動，市場交投氣氛平淡。需求方面；下游漲價函齊發(fā)，亞太森博、晨鳴、APP、太陽、華泰等宣布上調雙膠、銅版等文化用紙價格。國內紙漿下游價格的堅挺一方面是原料端成本上移蔓延到下游提漲，另一方面也表現(xiàn)出目前下游市場仍有價格調整空間，產業(yè)鏈對上下游漲價存在包容度，使得紙漿價格本身受到支撐。后期需看下游開工是否能因售價提升而有一定漲幅。
◆蘋果：高位運行
產區(qū)方面，山東棲霞產區(qū)目前紙袋晚富士80#以上一二三級價格在2.80-3.50元/斤，紙袋晚富士80#以上三級價格在1.70-2.00元/斤左右；洛川產區(qū)紙袋晚富士70#起步統(tǒng)貨價格在3.60-3.80元/斤。（數據來源：中果網）
銷區(qū)市場情況：11月22日，廣東批發(fā)市場早間到車量變化不大，市場成交氛圍較前期稍有好轉，但中轉站仍存在積壓。（數據來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，蘋果產區(qū)晚富士地面交易逐漸收尾，庫內交易陸續(xù)展開，但詢價客商偏少，且拿貨意愿不高，果農挺價情緒明顯，整體交易較為清淡，目前零星客商包裝自存貨源發(fā)市場銷售，走貨量依舊不大，疊加隨著柑橘類水果的陸續(xù)上市，或進一步對蘋果的銷售形成沖擊。短期來看，蘋果維持高位運行態(tài)勢。
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