>> 中信期貨-基本金屬初端消費月度開工率數(shù)據(jù)速覽-231123
| 上傳日期： |
2023/11/23 |
大小： |
718KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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數(shù)據(jù)簡評
銅：10月銅桿開工表現(xiàn)好于預(yù)期，主要是由于9/10月電網(wǎng)投資恢復(fù)較快，并且銅價偏弱，電網(wǎng)這塊需求有好轉(zhuǎn)帶動銅桿開工超預(yù)期，銅管開工受到空調(diào)排產(chǎn)弱改善影響略有好轉(zhuǎn)，其他板塊表現(xiàn)一般。展望11月和12月，我們認為在電網(wǎng)投資增速放緩、空調(diào)排產(chǎn)走弱的背景下，初端開工預(yù)計環(huán)比回落。
鋁：10月主流板塊開工均呈現(xiàn)下滑趨勢，工業(yè)型材受光伏板塊下游減產(chǎn)影響下滑最為顯著。11月份整體下游需求暫未呈現(xiàn)回暖趨勢，然宏觀利好政策頻出，但終端消費反饋目前仍不達預(yù)期，預(yù)計需求表現(xiàn)整體相對承壓。
鋅：10月鋅初端企業(yè)開工率繼續(xù)回落，主要在于天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，疊加北方地區(qū)環(huán)保督察以及“一帶一路”會議影響，使得鍍鋅開工逐步下行。預(yù)計11月份鋅初端開工率將繼續(xù)維持偏弱狀態(tài)，考慮到京津翼地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)再現(xiàn)，北方鍍鋅廠將進行不同程度的限產(chǎn)或停產(chǎn)，疊加下游消費淡季來臨，預(yù)計鋅下游消費將逐步走弱。
鉛：疫情導(dǎo)致的鉛酸蓄電池需求錯位邏輯仍在演繹，“金九銀十”呈現(xiàn)旺季不旺特征，蓄電池企業(yè)開工率連續(xù)下滑，進入11、12月份，北方天氣轉(zhuǎn)冷或邊際改善鉛蓄電池替換需求，廢電池供給或邊際增加。
錫：國內(nèi)10月份錫焊料開工率為82.72%，較9月份下降3.24個百分點，主要由于國慶假期造成的生產(chǎn)時間縮短和光伏企業(yè)產(chǎn)量縮減所致。11月份需求訂單未看到的明顯增量，但生產(chǎn)時間較10月份略有增長，預(yù)計11月份總樣本開工率為85.56%，較10月份上升2.83個百分點。
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