>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：前10月光伏新增裝機(jī)142.56GW，新疆提出獨(dú)立儲(chǔ)能容量補(bǔ)償規(guī)則-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱,史一粟 |
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投資要點(diǎn)
20231120-20231124，A股電力指數(shù)-0.68%，截至11月24日PE（TTM）估值18.3x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-1.25%，截至11月24日PE（TTM）估值12.1x。A股電力指數(shù)-0.68%，其細(xì)分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為-1.30%、+0.15%、-1.24%。A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-1.25%，推薦低波動(dòng)且具備較強(qiáng)盈利安全墊的電力企業(yè)。
本周火電組合：皖能電力+浙能電力+華能國(guó)際+華電國(guó)際+江蘇國(guó)信+粵電力A+內(nèi)蒙華電
本周清潔電力組合：中國(guó)核電+國(guó)投電力+中國(guó)廣核+川投能源+長(zhǎng)江電力
本周燃?xì)饨M合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）國(guó)家能源局發(fā)布1-10月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，前10月太陽(yáng)能發(fā)電、火電分別新增裝機(jī)142.56、43.72GW，水電利用小時(shí)累計(jì)同比-298h。其中，水電2704小時(shí)，比上年同期減少298小時(shí)；太陽(yáng)能發(fā)電1120小時(shí)，比上年同期減少52小時(shí)；風(fēng)電1816小時(shí)，比上年同期減少1小時(shí)；核電6357小時(shí)，比上年同期增加131小時(shí)；火電3677小時(shí)，比上年同期增加57小時(shí)。1-10月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資6621億元，同比增長(zhǎng)43.7%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電、火電、風(fēng)電分別新增裝機(jī)容量142.56、43.72、37.31GW。2）新疆提出并網(wǎng)獨(dú)立儲(chǔ)能電站容量補(bǔ)償細(xì)則。新疆發(fā)改委針對(duì)《關(guān)于加快新型儲(chǔ)能電站建設(shè)和調(diào)用提升系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力的提案》做出答復(fù)，其中提到，根據(jù)政策對(duì)新疆建成并網(wǎng)的獨(dú)立儲(chǔ)能電站實(shí)施容量補(bǔ)償，即2024年補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)0.16元/kWh，2025年補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)0.128元/kWh。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價(jià)：截至11月24日，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格946元/噸，較11月17日環(huán)比+1.1%。截至2023年11月24日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為946元/噸，相比11月17日環(huán)比+1.1%，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價(jià)格分別為935、982元/噸，相比11月17日環(huán)比-0.7%、-0.9%。庫(kù)存：截至2023年11月17日，秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存633萬(wàn)噸，相比11月10日環(huán)比持平，同比+12.8%。
水庫(kù)流量：11月24日，三峽水庫(kù)當(dāng)日入庫(kù)流量0.76萬(wàn)立方米/秒，同比+13.4%；三峽水庫(kù)當(dāng)日出庫(kù)流量0.77萬(wàn)立方米/秒，同比-4.8%。自1月1日以來(lái)，三峽水庫(kù)日均入庫(kù)流量1.15萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比+2.7%；三峽水庫(kù)日均出庫(kù)流量1.13萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比-2.2%。
水庫(kù)蓄水量：11月24日，三峽水庫(kù)蓄水量為359億立方米，同比+39.69%，相較11月17日環(huán)比-1.37%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：截至2023年11月24日，國(guó)內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場(chǎng)價(jià)格為1.04元/瓦，相比11月17日環(huán)比-1.89%。截至11月22日，國(guó)產(chǎn)多晶硅料價(jià)格市場(chǎng)均價(jià)為7.58美元/千克，相較11月15日環(huán)比-1.43%。
燃?xì)庑袠I(yè)新聞：我國(guó)天然氣主干管網(wǎng)已全力開(kāi)啟冬季保供模式。國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)表示，今冬明春供暖季，進(jìn)入國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)天然氣管網(wǎng)輸送的資源總量預(yù)計(jì)將超1000億立方米，進(jìn)口管道氣、國(guó)產(chǎn)氣、液化天然氣（LNG）外輸、儲(chǔ)氣庫(kù)采氣規(guī)模均有不同程度增長(zhǎng)。
燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國(guó)產(chǎn)氣出廠價(jià)格上漲2.73%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格上漲2.70%。截至11月24日，上海石油天然氣LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)5461元/噸，較11月17日上漲1.66%。國(guó)產(chǎn)氣方面，截至11月24日，液廠平均出廠價(jià)5387元/噸，較11月17日上漲2.73%。進(jìn)口氣方面，LNG接收站平均出廠價(jià)5959元/噸，較11月17日上漲2.70%。
投資建議：
電力行業(yè)：1）火電：關(guān)注2023Q3具備高業(yè)績(jī)彈性標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注現(xiàn)貨煤比例較高標(biāo)的的業(yè)績(jī)修復(fù)機(jī)會(huì)，較高盈利修復(fù)彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、皖能電力、粵電力A、寶新能源、江蘇國(guó)信，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺(tái)華能國(guó)際（A+H）、華電國(guó)際（A+H），推薦高盈利水平且具備高分紅屬性的內(nèi)蒙華電；2）水電：推薦國(guó)投電力、長(zhǎng)江電力、華能水電，關(guān)注川投能源；3）核電：推薦中國(guó)核電、中國(guó)廣核。
燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣需求不及預(yù)期，原油價(jià)格波動(dòng)，來(lái)水情況不及預(yù)期、新能源補(bǔ)貼支付進(jìn)度不及預(yù)期。
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