>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
4649KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅偏強(qiáng)震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表明將美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持限制性政策，美元指數(shù)有所止跌?；久?，上周智利銅礦商Antofagasta與中國(guó)金川集團(tuán)(Jinchuan Group)簽署了首個(gè)2024年銅精礦供應(yīng)協(xié)議；Antofagasta和金川談判達(dá)成的價(jià)格分別為80美元和8.0美分，表明礦商和冶煉廠都認(rèn)為精礦市場(chǎng)將比預(yù)期更緊張。需求端，高升水疊加銅價(jià)重心上抬，下游觀望情緒增強(qiáng)，提貨節(jié)奏放緩，銅桿新下訂單量也環(huán)比減少。庫(kù)存方面，截至11月24日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一上升0.17萬噸至5.7萬噸，較上周五上升0.72萬噸，庫(kù)存有見底回升的跡象。綜合來看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久?，云南已減產(chǎn)約114萬噸/年，內(nèi)蒙某企業(yè)20萬噸/年產(chǎn)能開始啟槽，暫未產(chǎn)出；減產(chǎn)影響顯現(xiàn)，11月23日當(dāng)周，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量80.63萬噸，較上周下降0.23萬噸，連續(xù)三周下降。需求端，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率63.4%，較上周持平；下游消費(fèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，后續(xù)需求有可能進(jìn)一步減弱，開工率有繼續(xù)下降預(yù)期。庫(kù)存方面，截止11月23日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存64.4萬噸，較本周一庫(kù)存減少2.0萬噸，較上周四庫(kù)存減少3.3萬噸，和去年歷史同期51.8萬噸相比仍要高出12.6萬噸。綜合來看，當(dāng)前鋁供應(yīng)端開工環(huán)比走弱，供應(yīng)壓力之下社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)，預(yù)計(jì)滬鋁區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩。美國(guó)10月成屋銷售總數(shù)年化錄得379萬戶，為2010年8月以來的最低水平?；久?，10月精煉鋅進(jìn)口量4.85萬噸，鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量43.2萬噸，進(jìn)口錠大幅補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外下行壓力傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。需求端，消息面?zhèn)餮試?guó)內(nèi)將首次允許銀行向房企提供無抵押的流動(dòng)資金貸款，增加房地產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)性；同時(shí)環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，京津冀企業(yè)逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，消費(fèi)情緒有所好轉(zhuǎn)，后續(xù)仍需驗(yàn)證持續(xù)性。庫(kù)存方面，截至11月24日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為9.37萬噸，較11月17日下降1.18萬噸，較11月20日下降0.99萬噸。綜合來看，LME庫(kù)存大幅交倉(cāng)的悲觀情緒尚未消退，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存上周也出現(xiàn)累庫(kù)，空頭資金較為活躍，不過國(guó)內(nèi)外TC共振下行，亦給鋅價(jià)以支撐，預(yù)計(jì)鋅價(jià)繼續(xù)下行空間不大。
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