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相關(guān)資訊：
　　1.第三輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督全面啟動(dòng)，分別對(duì)福建、河南、海南、甘肅、青海5個(gè)省開展為期約1個(gè)月的督察進(jìn)駐工作。
　　2.彭博消息，中國正制定50家房企白名單，金融監(jiān)管部門據(jù)悉允許銀行首次向房企提供無抵押的流動(dòng)資金貸款。
　　◆焦煤：
　　現(xiàn)貨上調(diào)，期貨偏強(qiáng)。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)2355元/噸(+145)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)2630(+70)，現(xiàn)貨繼續(xù)上調(diào)?；钴S合約報(bào)2092.5元/噸(+48)?；?262.5元/噸(+97)，1-5月差39元/噸(-53）。
　　供給回落，需求下滑。110家洗煤廠開工率報(bào)73.52%(-1.32)，230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)73.99%(-1.35)。
　　上下游累庫，中游去庫。礦山庫存報(bào)218.67萬噸(-13.68)，洗煤廠精煤庫存147.31萬噸(+2.61）。247家鋼廠庫存777.22萬噸（+5.01)，230家焦企庫存851.39萬噸(+22.78)。港口庫存192.67萬噸(-14.59)。
　　◆焦炭：
　　現(xiàn)貨持平，期貨偏強(qiáng)。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)2340元/噸(+100)，活躍合約報(bào)2717.5元/噸(+69)?；?189.02元/噸(+40)，1-5月差53.5元/噸(-16)。
　　供給收縮，需求持平。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)73.99%(-1.53)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)87.96%(-0.05)，鐵水日均產(chǎn)量235.33萬噸（-0.14）。
　　上游累庫，下游去庫。230家焦企庫存51.22萬噸（+3.37），247家鋼廠庫存578.67萬噸（-7.61），港口庫存192.25萬噸（+4）。
　　◆策略建議：
　　宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元走弱，美債收益率走低，利多商品價(jià)格。國內(nèi)政策預(yù)期依舊較為樂觀，近期有房地產(chǎn)放松融資條件消息傳出。但現(xiàn)實(shí)仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，CPI繼續(xù)回落，通縮壓力較大，房地產(chǎn)成交低迷。
　　產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量環(huán)比持平，但仍處于下行通道，原料需求承壓。焦炭方面，焦企開啟第三輪提漲，但下游鋼廠抵觸心理較重，未能落地。焦炭現(xiàn)貨漲幅小幅焦煤，煉焦利潤虧損擴(kuò)大，焦?fàn)t產(chǎn)能利用率加速回落。雖然供需雙弱，但焦炭庫存結(jié)構(gòu)較為健康，目前上下游庫存均處較低位置，對(duì)價(jià)格壓力較小。焦煤方面，110家洗煤廠產(chǎn)量震蕩運(yùn)行，洗煤廠精煤庫存繼續(xù)上行。山西安監(jiān)趨嚴(yán)，引發(fā)市場對(duì)供給收縮的擔(dān)憂，但目前暫未看到對(duì)焦煤產(chǎn)量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。焦煤供需偏寬松，加上上游累庫，價(jià)格高位之下下行風(fēng)險(xiǎn)較大。
　　自10月24日以來，在宏觀預(yù)期的驅(qū)動(dòng)下，煤焦?jié)q幅超過20%，可以說已經(jīng)透支了過多的預(yù)期，接下來向上空間有限。相較于宏觀資金的樂觀態(tài)度，產(chǎn)業(yè)上更為謹(jǐn)慎，從月差的收縮可以明顯感受到。焦煤焦炭絕對(duì)價(jià)格雖然一直在上漲，但月差卻是一路走縮的，這表明當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀并不樂觀。隨著時(shí)間走近12月，交割越來越近，1月合約大概率會(huì)又一波調(diào)整。建議單邊觀望為主，多01煉焦利潤頭寸繼續(xù)持有，后續(xù)待盤面走弱擇機(jī)逢高空J(rèn)M01。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：債務(wù)暴雷影響擴(kuò)大（下行風(fēng)險(xiǎn)）、煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）