>> 廣發(fā)期貨-原油瀝青周報：原油，關注OEPC +會議結果，瀝青，煉廠季節(jié)性累庫，瀝青或跟隨成本震蕩為主-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 2747KB |
| 格式： |
pdf 共63頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王慧娟 |
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原油
石油需求瑞受海外經齊拖累仍表現(xiàn)疲弱，當下市場關注點聚焦OPEC+會議，0PEC+產量決策將對明年油市供需結構帶來重要影響。當下0PEC+分歧在于部分成員國對于其石油配額表示不滿，而2023年沙特在OPEC+的減產行動中貢獻主要份額，囚徒困境博弈為原油供應帶來不穩(wěn)定因素。如果0PEC+維持原減產政策不變，油價預計原油回落，但或受油品低庫存結構影響，布油75美元/桶亦有支撐;若OPEC+成員國就分歧達成一致并進一步擴大減產規(guī)模，油價預計上漲，中期低價做多為主:如果沙特恢復產量或者增產，油價下方空間也將進一步打開。OPEC+會議的不確定性放大油價波動，短期OPEC+會議落地前預計油價延續(xù)震蕩走勢，關注0PEC+會議結果
瀝青
油價轉跌后瀝青理論利潤有所修復，近期部分煉廠復產，瀝青供應小幅增加，但整體利潤偏低情況下，瀝青供應預計維持季節(jié)性低位。委油制裁解除后，稀釋瀝青貼水有所走高，一定程度上抬升生產成本。需求層面，北方降溫降雪天氣的到.來抑制下游需求，瀝青需求降至低位后預計延續(xù)疲弱，下游冬儲觀望情緒為主。整體而言，當前煉廠呈現(xiàn)季節(jié)性累庫節(jié)奏不變，但供應偏低情況下煉廠的庫存壓力有限，疊加稀釋瀝青原料成本抬升，中長期瀝青裂解價差預計仍以修復為主。0PEC+會議前，油價預計震蕩走勢為主，短期瀝青單邊或跟隨震蕩
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