>> 廣州期貨-滬銅一周集萃：高位震蕩運行，關(guān)注國內(nèi)政策預(yù)期變化-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
大小： |
3791KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧
截至11月24日，滬銅主力2401合約收盤68050元/噸，周內(nèi)銅價震蕩偏強(qiáng)運行，高度被明顯壓制，符合我們上周預(yù)期，主要運行區(qū)間67430-68350元，漲幅0.55%。
邏輯觀點
宏觀面：美國通脹延續(xù)回落，緊縮政策逼近尾聲，美元指數(shù)難以持續(xù)強(qiáng)勢，短時間大概率在103-106區(qū)間震蕩，對銅價壓力有所弱化。美國10月CPI同比上漲3.2%，較9月的3.7%放緩，低于預(yù)期的3.3%，環(huán)比增速較9月的0.4%放緩至0，也低于預(yù)期的0.1%。美國10月核心CPI月率錄得0.2%為今年7月來新低。數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲利率掉期顯示，美聯(lián)儲將在明年6月份首次降息25個基點，此前預(yù)期為7月份進(jìn)行首次降息，美元指數(shù)大幅下挫。國內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，對市場信心提振有限，關(guān)注零售同比增長7.6%，同比增速回升，且好于預(yù)期，但房地產(chǎn)投資等仍有拖累，1—10月份，商品房銷售面積92579萬平方米，同比下降7.8%；商房銷售額97161億元，同比下降4.9%。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95922億元，同比下降9.3%；房屋施工面積822895萬平方米，同比下降7.3%；房屋開工面積79177萬平方米，下降23.2%。基本面：國內(nèi)低庫存維持，現(xiàn)貨高升水有所下調(diào)但仍保持堅挺，基本面支撐減弱，但短期不構(gòu)成明顯壓力。
行情展望及投資建議
當(dāng)前而言，海外宏觀壓力暫時不大，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，地產(chǎn)疲弱，市場對政策出臺仍有預(yù)期，整體宏觀氛圍偏中性；基本面，國內(nèi)庫存低位運行，現(xiàn)貨升水堅挺，淡季累庫預(yù)期仍未兌現(xiàn)，對價格壓制有限，預(yù)計下周銅價高位震蕩運行，2401合約參考67000-69000。
風(fēng)險提示
國內(nèi)政策超預(yù)期
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