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周度觀點(diǎn)
　　美國(guó)10月耐用品訂單環(huán)比初值大跌，美國(guó)11月Markit制造業(yè)PMI意外重回收縮區(qū)間，而服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期上升，一方面美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹預(yù)期升溫，另一方面制造業(yè)需求走弱加劇市場(chǎng)悲觀情緒。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)端接連傳來(lái)利好，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定提振?；久嫔?，河南三門(mén)峽地區(qū)礦山能否復(fù)產(chǎn)未知，山西開(kāi)展礦山安全隱患大排查，呂梁地區(qū)影響較大，停產(chǎn)礦山短期難以復(fù)產(chǎn)。礦石供應(yīng)基本穩(wěn)定、重污染天氣管控結(jié)束，河南和山西氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提高，河北大型氧化鋁企業(yè)因蒸汽供應(yīng)不足導(dǎo)致的規(guī)模性減產(chǎn)，整體氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅下降50萬(wàn)噸。北方采暖季到來(lái)環(huán)保限產(chǎn)政策或?qū)⒊雠_(tái)，疊加礦石供應(yīng)緊張，北方地區(qū)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能或?qū)⑾陆?，氧化鋁價(jià)格的底部支撐較強(qiáng)。據(jù)ALD，云南本輪電解鋁減產(chǎn)到位，減產(chǎn)規(guī)模114萬(wàn)噸左右。白音華計(jì)劃下月中期全部通電投產(chǎn)，周度運(yùn)行產(chǎn)能增加4萬(wàn)噸。需求方面，淡季來(lái)臨，需求預(yù)計(jì)將持續(xù)走弱。建筑型材板塊預(yù)期較差，開(kāi)工繼續(xù)走弱，工業(yè)型材方面，光伏型材和汽車(chē)型材持穩(wěn)。庫(kù)存方面，周內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)去化，鋁棒社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。宏觀偏空，基本面上供需雙弱，鋁價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行。
　　◆庫(kù)存：
　　SMM鋁錠社會(huì)庫(kù)存：中國(guó)主流地區(qū)總庫(kù)存64.4萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少3.3萬(wàn)噸。
　　上期所鋁錠庫(kù)存：鋁庫(kù)存12.03萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少0.57萬(wàn)噸；鋁倉(cāng)單4.43萬(wàn)噸，周度環(huán)比減少0.83萬(wàn)噸。
　　 LME鋁錠庫(kù)存：周度環(huán)比減少0.79萬(wàn)噸至47.39萬(wàn)噸。
　　 Mysteel鋁棒社會(huì)庫(kù)存：周度環(huán)比增加0.35萬(wàn)噸至11.8萬(wàn)噸。
　　◆策略建議：
　　滬鋁：建議區(qū)間交易，主力01合約參考運(yùn)行區(qū)間18400-19100。
　　氧化鋁：建議區(qū)間交易，主力01合約參考運(yùn)行區(qū)間2880-2970。