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 ★甲醇：如我們所預(yù)期，本周甲醇期價(jià)大幅回調(diào)，基本面上美國和中東裝置重啟，伊朗裝船速度也較快，12月中國到港量或超出前期市場所預(yù)期；國內(nèi)上游秋檢逐步結(jié)束，后續(xù)供應(yīng)壓力或環(huán)比回升。宏觀方面，市場上對于美國經(jīng)濟(jì)走弱和降息預(yù)期定價(jià)較為充分后，本周美國首申人數(shù)高位回落，意味著短期美聯(lián)儲(chǔ)難以給出鴿派信號(hào)，國內(nèi)市場也有對信貸投放節(jié)奏等消息的擔(dān)憂。不過在下跌的過程中，現(xiàn)貨方面表現(xiàn)出了一些積極的信號(hào)，低價(jià)仍能吸引下游投機(jī)意愿，港口庫存超預(yù)期去庫，提貨情況較好，周末港口基差走強(qiáng)至01+5元/噸。內(nèi)地方面，絕對價(jià)格的下跌疊加下游擔(dān)心雨雪天氣阻礙交通，魯北傳統(tǒng)下買貨情緒較好，并且市場上仍對寶豐和寧煤有外采甲醇的預(yù)期、魯西MTO也計(jì)劃周末提負(fù)荷。需求端的支撐使得期現(xiàn)價(jià)格在后半周逐漸企穩(wěn)，MA1-5月差回升。
　　近期01合約下滑較多，前期所提及的利空因素或已計(jì)價(jià)，市場也開始對伊朗限氣有所預(yù)期，不過需要關(guān)注伊朗的氣溫以及具體停車的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，若伊朗裝置實(shí)際停車時(shí)間在12月底，則同比并未超預(yù)期。目前來看，遠(yuǎn)東區(qū)域厄爾尼諾現(xiàn)象或持續(xù)2024年第一季度，今年冬季將偏暖。但伊朗是否是冷冬仍不太確定，01合約上驅(qū)動(dòng)也不明晰，此次反彈高度可能比較有限，暫時(shí)以觀望為主。
　　★L(fēng)LDPE：本周L期價(jià)大幅下跌，基本面上，PE油制開工逐步回升；宏觀上本周也在受到海外通脹預(yù)期再度升溫、國內(nèi)信貸投放節(jié)奏放緩的壓制。但期價(jià)下跌的過程中，下游在低庫存下，投機(jī)性需求明顯釋放，現(xiàn)貨端給予盤面明顯的正反饋，L基差上行的同時(shí)，L1-5月差也開始回升，倉單量大幅減少，L期價(jià)在后半周逐漸企穩(wěn)回升。但后續(xù)來看，在季節(jié)性的需求淡季下，隨著成品油裂解價(jià)差的回升，PE開工將被動(dòng)回升，12月美國貨源到港量也將增加，此次反彈或難以持續(xù)。
　　★PP：本周PP期價(jià)明顯走弱，宏觀方面表現(xiàn)為壓制的同時(shí)，巴拿馬問題或已交易完畢，且隨著成品油裂解價(jià)差的修復(fù)和煉廠開工的上行，油制PP開工明顯回升。但PDH的負(fù)反饋仍在持續(xù)，在下周東莞巨正源一期60萬噸裝置檢修落地后，PDH開工率將再度壓縮至年內(nèi)最低，12月金能也有繼續(xù)檢修的預(yù)期。隨著PDH開工的回落，華東PP粉料和丙烯價(jià)差也被持續(xù)壓縮，粉料產(chǎn)量持續(xù)下滑。在低利潤下，惠州力拓30萬噸外采丙烯制PP和泉州國亨45萬噸PDH或在12月難以投放。綜合來看，12月PP供應(yīng)壓力并不大，但季節(jié)性需求淡季之下，PP自身基本面并無太大矛盾，短期或以震蕩運(yùn)行。
　　★PX：上周PX期貨價(jià)格下跌。冬季調(diào)油邏輯定價(jià)比重較低，PX利潤更多由供需邏輯決定。由于前期PX-MX價(jià)差回升較快，帶動(dòng)亞洲PX供應(yīng)端的回升，市場提前交易未來PX階段性累庫的壓力，壓縮PX環(huán)節(jié)利潤估值。但長期看，明年P(guān)X的供需格局依然偏好，同時(shí)短期內(nèi)下游聚酯高開工也限制PX利潤往下繼續(xù)壓縮的空間。短期內(nèi)PX價(jià)格震蕩調(diào)整，長期關(guān)注逢低做多的機(jī)會(huì)。