>> 東證期貨-商品期貨周度報告-商品估值及風(fēng)格輪動周報：美債收益率或?qū)⒁婍?，人民幣匯率回升-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳夢吟 |
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★商品市場概述
2023年11月24日當(dāng)周，周內(nèi)漲幅靠前的品種覆蓋黑色金屬及能源板塊，跌幅靠前的品種集中于化工及有色板塊。
★期限價差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)
周內(nèi)基差處于歷史估值高位（80%）的品種包括黃金、豆二、乙二醇；基差處于歷史估值低位（20%）的品種包括熱軋卷板、豆一、豆粕、豆油、菜油、鎳、焦炭。
★產(chǎn)業(yè)利潤表現(xiàn)
黑色金屬板塊整體估值上修，供應(yīng)擾動及補庫預(yù)期驅(qū)動焦煤漲幅靠前，噸焦利潤回落。有色金屬板塊，銅、鋁和錫維持現(xiàn)貨進口利潤，鋅、鉛和鎳維持進口虧損。能化板塊，裂解價差低位且累庫背景下，成品油需求不振。
★風(fēng)格輪動及品種間相對估值表現(xiàn)
美債收益率或?qū)⒁婍?，人民幣匯率快速回升。周內(nèi)，周期/成長風(fēng)格輪動至空配成長；工業(yè)品/農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)格輪動至空配南華農(nóng)產(chǎn)品；貴金屬/工業(yè)品風(fēng)格輪動至空配南華貴金屬；金/油比價輪動至多配油。
周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最強的三個頭寸分別為：PP-3*MA主力合約價差、菜油-豆油主力合約價差、螺紋熱卷主力合約價差；周內(nèi)套利對表現(xiàn)相對最弱的三個頭寸分別為：棕櫚油-豆油主力合約價差、PG/SC主力合約比價、菜油-棕櫚油主力合約價差。
★風(fēng)險提示：
利潤公式中現(xiàn)貨標(biāo)的及常數(shù)差異導(dǎo)致的利潤數(shù)據(jù)失真。
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