>> 東證期貨-碳酸鋰周度報告：交割通道開啟在即，期現(xiàn)聯(lián)動加速走強-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★交割通道開啟在即，期現(xiàn)聯(lián)動加速走強
上周鋰鹽價格繼續(xù)下探，LC2401收盤價周跌-10.1%至12.4萬元/噸，SMM電池級（99.5%）碳酸鋰現(xiàn)貨均價環(huán)降-6.1%至13.8萬元/噸，工業(yè)級（99.2%）碳酸鋰現(xiàn)貨均價環(huán)降-8.1%至12.8萬元/噸，溧陽中聯(lián)金碳酸鋰主力合約收盤價周跌-9.0%至12.2萬元/噸。電工價差環(huán)比走闊0.2萬元至1萬元/噸。周內氫氧化鋰價格下挫，SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價均環(huán)降-5.2%、-4.9%至12.8、13.7萬元/噸。電池級氫氧化鋰較電池級碳酸鋰價格貼水環(huán)比收窄0.2萬元至1.05萬元/噸。
廣期所于本周開展了模擬交割，并計劃于近期公布質檢機構、開放交割業(yè)務通道，后續(xù)倉單顯性化將使得期現(xiàn)聯(lián)動性進一步增強。當前下游材料廠及電芯廠的長協(xié)足以覆蓋其大部分原料采購需求，零單采購需求環(huán)比回落，同時隨著價格不斷下探，下游買漲不買跌的心理也使得需求弱預期持續(xù)自我兌現(xiàn)。下游采買清淡使得上游持貨商被動累庫，供應環(huán)比增加而需求預期轉弱，悲觀預期下部分鋰鹽廠或計劃于近期加快出貨節(jié)奏，潛在的供應端拋壓進一步加劇了現(xiàn)貨市場的悲觀情緒。
中長期而言，基本面指引仍是偏空，鋰價難言見底，后續(xù)大概率需要通過價格下跌擠出高成本的邊際產能以實現(xiàn)平衡表的修復、逆轉當前市場一致的過剩預期，當前LC2407的價格中更多體現(xiàn)了市場對2024年的價格中樞預期、下方或仍有一定空間。
但對于LC2401而言，供應恢復、需求見頂回落帶來的累庫已在市場的基準預期內，暫無增量信息驅動的情況下，盤面或陷入存量博弈。廣期所披露的會員持倉顯示，當前空頭持倉集中度顯著高于多頭，需警惕臨近限倉，投機資金集中離場帶動盤面波動加劇。
★風險提示
下游消費不及預期，新增產能建設進度與企業(yè)預期有所出入。
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