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近期化工板塊市場走勢淺析
　　從10月下旬以來在商品企穩(wěn)反彈尤其是黑色板塊大幅上漲的背景下，化工表現(xiàn)相對偏弱，絕對價(jià)格少有新高。但由于能源端油煤價(jià)格在此期間走弱，尤其是國際原油價(jià)格跌幅明顯，這使得化工板塊整體估值還是有所擴(kuò)張。但整體估值仍然偏低，多數(shù)品種僅盈虧平衡或者微利。這將限制整個(gè)化工板塊估值可壓縮的空間。
　　向上去看，化工則普遍缺乏驅(qū)動(dòng)。強(qiáng)消費(fèi)屬性的品種今年雖然表需較高，但普遍處于擴(kuò)能周期。而擴(kuò)能少的品種則多受地產(chǎn)下滑的拖累。
　　★月差套利
　　滬膠1-5反套：厄爾尼洛可能會(huì)擾動(dòng)明年的供應(yīng)，而輪儲(chǔ)可能在明年上半年兌現(xiàn)進(jìn)而利好05的需求。
　　MA1-5反套：進(jìn)口超預(yù)期疊加國內(nèi)供應(yīng)陸續(xù)開始回升，MA1-5價(jià)差或持續(xù)偏弱。
　　PVC3-5反套：PVC超高的倉單大概率會(huì)在2403上強(qiáng)制注銷進(jìn)而帶來V3-5反套的機(jī)會(huì)。
　　★跨品種套利
　　玻璃-純堿跨品種套利：明年玻璃供需走弱，大概率會(huì)壓縮玻璃生產(chǎn)利潤。
　　苯乙烯-純苯跨品種套利：未來兩月純苯走弱幅度或明顯高于苯乙烯進(jìn)而可能會(huì)帶來苯乙烯生產(chǎn)利潤的擴(kuò)張。
　　PX-PTA跨品種套利：PTA近期供需好轉(zhuǎn)提振了加工費(fèi)，但品種巨大擴(kuò)能壓力下，遠(yuǎn)期加工費(fèi)仍將偏弱。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　能源端進(jìn)一步回落