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核心觀點(diǎn)
　　宏觀流動性方面，上期央行OMO累計(jì)凈投放4360億元，各期限美債收益率變化不一，中美利差小幅縮窄，人民幣略微升值；海外流動性方面，美國11月會議紀(jì)要維持鷹派預(yù)期管理，美債收益率有所上升。微觀資金供求方面，兩融余額環(huán)比下行，近一周兩融資金凈流入48.09億元，北向資金繼續(xù)流出，上周累計(jì)凈流入-49.76億，新基金發(fā)行量環(huán)比上行，發(fā)行份額估算約為37.46億，股票型ETF份額上行，較上期變動+22.15億份。
　　宏觀流動性與資金價(jià)格
　　上周央行公開市場累計(jì)凈投放4360億元。11月20日-11月24日，央行累計(jì)投放22920億元，累計(jì)回籠-18560億元，合計(jì)凈投放4360億元。其中，逆回購到期17610億元，投放21670億元。未來一周，逆回購到期-21670億元。
　　各期限美債收益率變化不一。截至11月24日，2年期、5年期、10年期、30年期分別較11月10日變動+9bp、+6bp、+2bp、-3bp至4.92%，4.49%，4.47%和4.60%。
　　中美兩年期國債利差縮窄，人民幣略微升值。截至11月24日，中美兩年期國債利差為246.37bp，較11月17日變動-7.40bp。截至11月24日，美元兌人民幣為7.15，較11月10日變動-9.36bp。
　　近微觀流動性與資金供求
　　兩融余額環(huán)比上行，近一周兩融資金凈流入48.09億元。截至11月24日，兩融余額約16700億元，環(huán)比變動約+37億元；兩融余額占A股流通市值2.43%，環(huán)比變動+0.02pct。兩融交易額3806億元，占A股成交額8.58%，環(huán)比變動-0.59pct。本周兩融資金凈流入48.09億元，較上周變動-117.77億元。
　　新基金發(fā)行量環(huán)比上行。上周有19只股票型和混合型公募基金完成發(fā)行，其中股票型基金11只，混合型基金8只，發(fā)行份額估算約為37.46億份。
　　股票型ETF份額較上期變動+22.15億份。分類來看，寬基指數(shù)類變動+7.49份，行業(yè)主題類變動+14.65億份。其中，信息技術(shù)類、半導(dǎo)體類ETF份額增加較多，可選消費(fèi)類、傳媒類ETF份額減少較多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計(jì)不夠完備的風(fēng)險(xiǎn)，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測算誤差風(fēng)險(xiǎn)及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)。海外貨幣政策收緊下，美聯(lián)儲激進(jìn)加息風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致外部流動性沖擊超預(yù)期。國內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退概率上升風(fēng)險(xiǎn)。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)，全球政治局勢復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴(kuò)大化。