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本周行情回顧：本周黑色系價格保持高位震蕩，強預期疊加原料強現(xiàn)實的交織，盤面看漲情緒依舊濃厚。但鐵礦多次遭多部門監(jiān)管，短期情緒有所干擾。另持續(xù)半年之久的陜西煤礦安全生產(chǎn)督導給予煤礦端生產(chǎn)受限的預期，原料整體強現(xiàn)實依舊維持。螺紋淡季下需求走弱超預期，但熱卷需求韌性仍存。盤面交易仍以預期為主導。
　　鐵礦：鐵礦維持低庫存、供需緊平衡格局，且伴隨強預期，價格表現(xiàn)強勢；但受制于監(jiān)管打壓，短期或震蕩運行為主。本期鐵水產(chǎn)量止降，高爐開工率小幅回升，鋼廠盈利情況明顯改善。伴隨成材結(jié)構(gòu)性庫存矛盾的緩解，鐵水或止跌，關注后續(xù)鋼廠是否存在復產(chǎn)的可能。庫存方面，整體仍維持全環(huán)節(jié)低庫存的局面，本期港口庫存小幅累加，主要受到到港量回升的影響，但由于疏港量仍維持在高位，預計港口鐵礦累庫的幅度仍有限。鋼廠權益礦庫存攀升明顯，主要受到海漂貨大量發(fā)運的影響。估值方面，鋼廠后續(xù)若存在復產(chǎn)，現(xiàn)貨仍有進一步攀升的可能，且礦山折扣明顯走低，盤面基差尚未收完，估值仍有調(diào)整空間。綜合來看，鐵礦近期在強現(xiàn)實強預期下表現(xiàn)強勢，鐵水存咋復產(chǎn)預期下，鐵礦仍是適宜多配，但更應警惕監(jiān)管對于鐵礦價格的打壓。后續(xù)關注成材需求韌性表現(xiàn)。
　　鋼材：螺紋方面，本周產(chǎn)量環(huán)比基本持平，受電爐利潤繼續(xù)修復的影響，仍以電爐復產(chǎn)彌補長流程減產(chǎn)。螺紋盤面價格運行至電爐峰電利潤上方，但由于長短流程利潤倒掛，盤面向上試探電爐峰電成本。庫存整體去化繼續(xù)放緩，表需轉(zhuǎn)差超預期，表明現(xiàn)實供應的壓力在淡季下開始逐步體現(xiàn)。熱卷方面，本周供需雙增，庫存仍維持去化，需求韌性彰顯無疑。綜合來看，現(xiàn)階段市場交易側(cè)重政策利好的預期，產(chǎn)業(yè)矛盾有限下，黑色系整體樂觀氛圍濃厚。且鐵水止降復產(chǎn)預期以及原料自身供需格局均向好，成本成本端支撐力度較強。短期在鐵礦遭監(jiān)管后，樂觀預期有向成材轉(zhuǎn)移的跡象?，F(xiàn)階段下游補庫、低產(chǎn)量下缺貨以及現(xiàn)貨投機氛圍的好轉(zhuǎn)，螺紋基差尚未收斂完畢。后續(xù)交易的核心仍為預期，關注鋼廠復產(chǎn)預期以及宏觀政策能否有利好出臺。
　　風險點：鐵水回落速度加快、成材需求回落