>> 銀河期貨-鉛周報(bào)：回歸基本面，鉛價(jià)持續(xù)走低-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張一弛 |
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廢電池
本周廢舊電瓶?jī)r(jià)格收于10000元/噸，較前一周基本持平，煉企已連日下調(diào)原料采購(gòu)價(jià)，價(jià)格急速下跌情況下回收商積極拋貨，煉企到貨較好，料短期廢電瓶?jī)r(jià)格或穩(wěn)中微調(diào)為主；
鉛精礦
2023年10月鉛精礦進(jìn)口量9.75萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.93%，同比增加63.64%。1-10月累計(jì)進(jìn)口量100.16萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加21.75%。進(jìn)口礦加工費(fèi)較年初長(zhǎng)單已錄得大幅下滑，加上今年鉛精礦進(jìn)口窗口長(zhǎng)期關(guān)閉，貿(mào)易市場(chǎng)普遍表示鉛精礦成交寡淡，市場(chǎng)觀望情況濃厚。11月下旬，盡管人民幣升值或使后續(xù)進(jìn)口受益，但市場(chǎng)上并不充裕的鉛礦貨源或仍將限制鉛礦進(jìn)口總量；
鉛錠產(chǎn)量
截止11月24日，SMM原生鉛冶煉廠開(kāi)工率為52.2%，較前一周增加2.39個(gè)百分點(diǎn)，SMM再生鉛四省周度開(kāi)工率為36.23%，較前一周下降1.69個(gè)百分點(diǎn)。2023年10月再生鉛產(chǎn)量47.61萬(wàn)噸，環(huán)比9月份上升3.91%，同比去年上升33.32%，11月，下游消費(fèi)情況不佳，廢電瓶供應(yīng)緊張格局加劇，其價(jià)格連續(xù)上漲，煉廠原料競(jìng)爭(zhēng)壓力與生產(chǎn)成本壓力加大，部分煉廠有減產(chǎn)計(jì)劃，安徽地區(qū)某大型煉廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間推遲；
鉛錠冶煉利潤(rùn)
據(jù)SMM測(cè)算規(guī)模再生鉛企業(yè)綜合盈虧最新值為226元/噸，中小規(guī)模再生鉛企業(yè)綜合盈虧最新值為52元/噸，大部分煉廠表示目前處于虧損狀態(tài)，單噸利潤(rùn)若有100元/噸已經(jīng)比較樂(lè)觀；
鉛錠庫(kù)存
據(jù)SMM，截至11月24日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫(kù)存總量至7.15萬(wàn)噸，較11月20日減少1.18萬(wàn)噸，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存大降，更多是因?yàn)殂U倉(cāng)單提貨轉(zhuǎn)出口的可能性，后續(xù)關(guān)注鉛錠出口動(dòng)向；
電池廠開(kāi)工
11月，鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)一般。下游多數(shù)鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)反映電池訂單較10月下滑，為避免庫(kù)存累增，開(kāi)工率維持7成左右；另有個(gè)別蓄企表示仍計(jì)劃下調(diào)開(kāi)工率，預(yù)計(jì)12月緩慢恢復(fù)正常，目前原料鉛按需采購(gòu)。國(guó)家發(fā)改委提出擴(kuò)大新能源汽車消費(fèi)，適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，一系列政策的發(fā)布或推動(dòng)下半年汽車配套鉛蓄電池以及基站用鉛蓄電池的需求量；
交易策略
基本面方面，北方地區(qū)供暖后空氣質(zhì)量下滑，部分地區(qū)煉廠出現(xiàn)環(huán)保減產(chǎn)，另外天氣轉(zhuǎn)冷后鉛精礦與廢電瓶的供應(yīng)亦受到影響，部分企業(yè)因原料緊張且價(jià)格高企出現(xiàn)減產(chǎn)。內(nèi)蒙古等偏北方地區(qū)降溫影響運(yùn)輸，廢電瓶回收收緊，主流再生鉛產(chǎn)地?zé)拸S積極囤貨，而國(guó)內(nèi)電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)需求略有下滑。廢電瓶?jī)r(jià)格亦出現(xiàn)松動(dòng)，近期滬鉛走勢(shì)跟隨倫鉛回調(diào)，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)繼續(xù)回落，后續(xù)注意持倉(cāng)動(dòng)向及下游蓄電池開(kāi)工情況。
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