>> 國盛證券-汽車行業(yè)專題研究：Cybertruck交付在即，看好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈-231128
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 1190KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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皮卡源于美國，全球需求仍有提升空間。皮卡兼具載人載貨的雙重功能，由福特在上世紀(jì)20年代首創(chuàng)，得到美國消費(fèi)者廣泛歡迎，并逐步向全球滲透，成為全球車市的重要組成部分，由偏越野性能的美系車型與偏經(jīng)濟(jì)適用的日系車型主導(dǎo)。2022年，全球皮卡銷量超510萬輛，滲透率超6%。美國為全球最大的皮卡市場，占據(jù)全球過半銷量，以家用需求為主，偏好兼具越野功能與舒適性的中高端車型。中國為全球第三大市場，國內(nèi)需求約40萬輛的水平，由家用和商用需求共同驅(qū)動增長，近年來在路權(quán)放寬、進(jìn)城解禁等諸多政策利好拉動下，需求加速釋放中。以商用為主的泰國、巴西和以家用為主的加拿大、澳大利亞等銷量也相對靠前。在宏觀經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期及部分區(qū)域政策支持下，皮卡銷量仍有提升空間。
北美是全球最大皮卡市場，電動化率有望提速。近年來美國、加拿大及墨西哥皮卡銷量占到全球約65%的份額，本國市場的滲透率也在穩(wěn)步提升。美國市場集中度高，CR5近90%，由福特、雪佛蘭、RAM、豐田、日產(chǎn)等美系、日系品牌占據(jù)主要份額，福特憑借F系列的強(qiáng)勁動力表現(xiàn)，銷量持續(xù)領(lǐng)跑，市占率超30%，為美國市場的絕對龍頭。近兩年，美國市場中優(yōu)質(zhì)電動皮卡供給明顯增加，以福特F-150 Lightning、Rivian R1T為代表的電動皮卡，動力性能強(qiáng)勁、功能配置豐富，智能化能力領(lǐng)先，引領(lǐng)美國電動皮卡滲透率實(shí)現(xiàn)0到1的突破。隨著頭部廠商加速完善電動皮卡產(chǎn)品矩陣，未來北美皮卡市場電動化率有望持續(xù)攀升。
Cybertruck交付臨近，把握產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會。特斯拉于2019年首次推出純電動皮卡車型Cybertruck，在造型設(shè)計(jì)上有別于傳統(tǒng)皮卡，具有極強(qiáng)的科技感，并搭載諸多創(chuàng)新技術(shù)，包括4680電池單元、一體化壓鑄、超硬30X冷軋不銹鋼車身、裝甲玻璃、自適應(yīng)空氣懸架等；突破了以往傳統(tǒng)燃油皮卡動力極限，實(shí)現(xiàn)0至60英里/小時加速最快僅2.9秒及最高6.3噸的超強(qiáng)牽引能力；硬件上將搭載Autopilot HW 4.0，自動駕駛能力在同類競品中處于領(lǐng)先地位。Cybertruck自發(fā)布以來需求持續(xù)旺盛，在手訂單近200萬輛，德州工廠產(chǎn)能儲備穩(wěn)步推進(jìn)，將在11月30日正式交付，有望推動特斯拉銷量進(jìn)一步增長。
投資建議：超強(qiáng)的產(chǎn)品力加持，疊加皮卡交付開啟，特斯拉進(jìn)入新一輪產(chǎn)品周期，產(chǎn)業(yè)鏈公司深度受益。建議關(guān)注：【拓普集團(tuán)】【愛柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【嶸泰股份】【威唐工業(yè)】【三花智控】【雙環(huán)傳動】【旭升集團(tuán)】【多利科技】【美利信】。
風(fēng)險提示：新車型投放節(jié)奏不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期，行業(yè)價格競爭持續(xù)。
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