>> 方正中期期貨-生豬期貨日?qǐng)?bào)-231127
| 上傳日期： |
2023/11/28 |
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| 1565KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
周一，生豬期價(jià)大幅下挫，01合約觸及跌停。上周五收儲(chǔ)計(jì)劃發(fā)布未能為期價(jià)帶來明顯利多，現(xiàn)貨上周穩(wěn)中偏弱。周末豬價(jià)再度大跌，全國(guó)均價(jià)14.15元/公斤，環(huán)比上周五跌0.55元/公斤左右，截止收盤主力01合約收于14660元/噸，環(huán)比前一交易日跌4.99%。基差01（河南）-1055元/噸。7kg仔豬價(jià)格近期延續(xù)反彈至200元/頭附近，仔豬出欄虧損幅度減輕，產(chǎn)業(yè)鏈虧損自下向上蔓延后能繁母豬淘汰增加。豬糧比再度逼近5:1一級(jí)過度下跌預(yù)警區(qū)間，第三批收儲(chǔ)計(jì)劃已發(fā)布，近期豬瘟疫情再度部分爆發(fā)，臨近年底產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流面臨巨大考驗(yàn)，集團(tuán)廠被動(dòng)降價(jià)銷售，短期供需扭轉(zhuǎn)難度可能較大。
【重要資訊】
11月24日，國(guó)家發(fā)改委為推動(dòng)生豬價(jià)格合理回升，按照預(yù)案有關(guān)規(guī)定，國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門啟動(dòng)年內(nèi)第三批中央豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作。基本面數(shù)據(jù)，截止11月26號(hào)第47周，標(biāo)肥價(jià)差-0.63元/公斤，環(huán)比上周跌0.01元/公斤，同比持平。出欄體重124.79kg，周環(huán)比增0.31kg，同比低2.40kg，豬肉庫(kù)容率25.95%，周環(huán)比降0.37%，同比增10.43%。生豬出欄體重連續(xù)12周保持季節(jié)性慣性反彈，上周屠宰量周環(huán)比延續(xù)穩(wěn)中增漲，絕對(duì)量仍大幅高于去年同期水平，全周樣本企業(yè)屠宰量97.75萬(wàn)頭，周環(huán)比升2.73%，同比高47.09%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第47周豬糧比5.45：1，周環(huán)比降3.09%，同比低43.15%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購(gòu)育肥利潤(rùn)-331元/頭，周環(huán)比降66元/頭，同比跌1488元/頭，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)-137元/頭，周環(huán)比跌61元/頭，同比跌1408元/頭，豬價(jià)再度跌至現(xiàn)金流成本下方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)204元/頭附近，環(huán)比漲8%，同比跌63%；二元母豬價(jià)格29.75元/kg，環(huán)比上周持平，同比跌18.14%，能繁母豬價(jià)格短期止跌。
【交易策略】
周初生鮮品集體出現(xiàn)沖高回落，近期國(guó)內(nèi)大宗商品整體高位寬幅震蕩。農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)高開低走，生豬期現(xiàn)貨價(jià)格大跌?；久嫔?，11月份出欄量預(yù)計(jì)保持環(huán)比增加。出欄體重延續(xù)趨勢(shì)反彈，但目前體重仍然處于低位，凍品庫(kù)存高位回落但仍然偏高，壓制白條價(jià)格，四季度末頭部企業(yè)出欄計(jì)劃有增無(wú)減，供給仍然較為寬松。中期供需基本面上，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補(bǔ)欄偏低，四季度大肥供給再度出現(xiàn)過剩踩踏的可能性相對(duì)較低。四季度開始，生豬出欄成本偏高疊加階段性消費(fèi)走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率開始底部確認(rèn)。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)或延續(xù)底部震蕩，遠(yuǎn)月合約盤面養(yǎng)殖利潤(rùn)雖然轉(zhuǎn)正，但價(jià)格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉(cāng)量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持弱勢(shì)震蕩，空01多05套利逢低離場(chǎng)，當(dāng)前仔豬價(jià)格大幅下挫后，令遠(yuǎn)期產(chǎn)能去化預(yù)期得到強(qiáng)化，等待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，單邊暫時(shí)觀望為主。關(guān)注近期收儲(chǔ)的持續(xù)性。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲(chǔ)備政策
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