>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-231130
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 3363KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
資金面寬松，國(guó)債期貨今日高開(kāi)高走全線收漲。今日30年期主力合約TL2403收盤價(jià)報(bào)99.280元，漲幅0.25%；10年期主力合約T2403收盤價(jià)報(bào)101.895元，漲幅0.09%；5年期主力合約TF2403收盤價(jià)報(bào)101.840元，漲幅0.07%；2年期主力合約TS2403收盤價(jià)報(bào)100.958元，漲幅0.02%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率多數(shù)小幅上行，十年國(guó)債活躍券窄幅變動(dòng)。至16:30，十年國(guó)債活躍現(xiàn)券230018收益率報(bào)2.6910%上行0.6bp。
資金市場(chǎng)：
資金面寬松。今日有4600億元逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展了4380億元7天逆回購(gòu)操作,實(shí)現(xiàn)凈回籠220億元，資金面寬松。今日資金利率短降長(zhǎng)升，其中隔夜加權(quán)在1.6%左右，7天加權(quán)在2.2%左右。
結(jié)論：
地產(chǎn)寬信用沖擊在上周基本消化完畢，但宏觀政策靠前發(fā)力且12月經(jīng)濟(jì)工作召開(kāi)在即，市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)可能仍存在積極預(yù)期、對(duì)債市存在壓制，不過(guò)短端仍然邊際改善的動(dòng)力，主要是月末財(cái)政支出將加大，且資金利率進(jìn)一步上行空間有限，資金面壓力的邊際緩解有望推動(dòng)債市企穩(wěn)回暖。
行業(yè)要聞
【宏觀】銀行間交易商協(xié)會(huì)組織商業(yè)銀行、證券公司等部分會(huì)員單位舉行座談會(huì)，要求持續(xù)推動(dòng)加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)，促進(jìn)金融與房地產(chǎn)良性循環(huán)，做好融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作。參會(huì)機(jī)構(gòu)表示，要加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)債券的承銷和投資力度。要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，避免簡(jiǎn)單的“壘大戶”和“一刀切”行為，繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資，支持保障性住房等“三大工程”建設(shè)。
央行行長(zhǎng)潘功勝在香港金融管理局—國(guó)際清算銀行高級(jí)別會(huì)議上發(fā)表講話稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好、總體回升態(tài)勢(shì)更趨明顯。前三季度，中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.2%，預(yù)計(jì)全年能夠順利實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。展望未來(lái)，中國(guó)擁有創(chuàng)新能力強(qiáng)、市場(chǎng)廣闊、基礎(chǔ)設(shè)施完善、產(chǎn)業(yè)鏈完整以及人力資源豐富且質(zhì)量高等優(yōu)勢(shì)，加上前期出臺(tái)的一系列政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，相信2024年及以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持健康、可持續(xù)增長(zhǎng)。下一階段，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
對(duì)于中國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題，潘功勝表示，中國(guó)政府的整體債務(wù)在國(guó)際水平中處于中低位，到2022年底，中國(guó)政府的債務(wù)余額約為60萬(wàn)億人民幣，約為當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值的50%，中央政府債務(wù)率約為21%，處在相對(duì)較低水平。潘功勝指出，中國(guó)地方政府的債務(wù)有兩個(gè)特點(diǎn)：一方面?zhèn)鶆?wù)是主要用于投資基礎(chǔ)建設(shè)，是可以用有形資產(chǎn)做抵押的。另一方面，地方政府債務(wù)有很大的區(qū)域性，目前只有少數(shù)省份在還債時(shí)會(huì)遇到困難，央行也將采取一系列措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。潘功勝表示，對(duì)有債務(wù)問(wèn)題的地方政府，將限制其新增貸款，嚴(yán)格控制其借貸行為；鼓勵(lì)這些地方政府出售資產(chǎn)還債；要讓金融機(jī)構(gòu)與地方政府按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行協(xié)商等等，未來(lái)一些欠發(fā)達(dá)省份的債務(wù)問(wèn)題將會(huì)逐步得到解決。
港交所旗下的期貨交易所宣布，若獲監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場(chǎng)已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，預(yù)計(jì)于2024年第一季度開(kāi)始交易10年期中國(guó)國(guó)債期貨。期交所表示，作為離岸市場(chǎng)唯一的中國(guó)政府債券期貨合約，國(guó)債期貨合約旨在滿足離岸投資者日益增加的利率風(fēng)險(xiǎn)管理及交易需求。
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