| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 1310KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
本周螺紋表需繼續(xù)季節(jié)性下滑，庫存小幅累積，整體仍處于低位。經(jīng)濟復蘇不暢，11月PMI溫和回落，房地產(chǎn)延續(xù)疲弱局面仍是主要拖累，政策層面暖風頻吹，金融機構(gòu)對房企資金支持力度增大，關(guān)注政策落地效果。鋼廠邊際復產(chǎn)，由于利潤欠佳，持續(xù)性相對不足，關(guān)注采暖季限產(chǎn)力度。盤面回調(diào)空間相對有限，下方支撐依然較強，短期仍有反復.
[鐵礦]
供應端，鐵礦全球發(fā)運和國內(nèi)到港繼續(xù)增加至同期高位,不過短期港口庫存累庫壓力仍然不大。需求端，鋼廠虧損情況好轉(zhuǎn)使得主動減產(chǎn)積極性下降,鐵水產(chǎn)量短期或難進一步減產(chǎn)。鋼廠進口礦庫存繼續(xù)增加，但整體來看依然處于低位，未來仍有原料冬儲補庫預期。前期強宏觀預期的邊際影響趨弱但短期仍難證偽，鐵礦反彈至高位后監(jiān)管發(fā)聲頻繁。我們預計短期鐵礦走勢以高位震蕩為主，注意盤面波動加劇的風險。
[焦炭]
焦炭第二輪提漲落地后暫穩(wěn)，市場情緒跟隨鋼礦繼續(xù)回落，盤面價格小幅升水。煉鋼利潤回到盈虧平衡附近，鐵水產(chǎn)量進入底部區(qū)間，但補庫訴求仍存，所以焦炭仍有向鋼廠要利潤的些許空間。入爐煤成本顯著抬升后,利潤惡化的焦化企業(yè)開始考慮降負荷，仍會迫切的向鋼廠提漲。整體來看,焦炭供需基本平衡，但只能被原材料頂著向下游繼續(xù)提漲，前期漲幅較大,注意波動加劇的風險。
[焦煤]
受到蒙煤拍賣成交的低價倉單影響，焦煤期現(xiàn)貨情緒繼續(xù)回落。呂梁煤礦仍受減少排班的減產(chǎn)影響，東北某國有大礦的焦煤礦發(fā)生沖擊地壓的重大事故,國內(nèi)焦煤礦供應仍受影響。蒙煤通關(guān)重回高位，拍賣價格較低持續(xù)提供壓制。澳煤被中國買家詢價后再次回漲，仍不具備性價比。焦煤整體供需有所扭轉(zhuǎn)，主焦煤結(jié)構(gòu)性緊張問題凸顯，但現(xiàn)貨市場情緒再次因負反饋擔憂有所回落。期價前期漲幅較大，注意波動加劇的風險。
[硅錳]
硅錳供應在利潤逐漸收窄的帶領(lǐng)下有所下行，需求端鐵水產(chǎn)量并未大幅下行,周度產(chǎn)量通過持續(xù)下降,累庫節(jié)奏放緩，不過硅錳仍舊是黑色系基本面最差的品種。目前鋼廠利潤仍然偏低，判斷補庫積極性仍然較低。內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)電價下行,化工焦也上調(diào)價格侵占利潤，錳礦價格難有較大起色，成本端支撐乏力,短期內(nèi)底部震蕩為主。
[硅鐵]
需求方面，鐵水產(chǎn)量沒有大幅下行;次要需求金屬鎂方面或有抬升,需求整體略微改善。供應方面，硅鐵周度產(chǎn)量維持在季節(jié)性正常水平，供應仍然過剩。成本方面，蘭炭價格小幅上漲，但是內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)電價有所下調(diào)，整體成本支撐下降。價格受到基本面壓制，作為黑色系倒數(shù)第-差的基本面,價格依然承壓，觀察周度產(chǎn)量是否下降，盤面下方靠近前低，支撐較強。
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