>> 國(guó)泰君安期貨-動(dòng)力煤：供需雙弱，寬幅震蕩-231201
| 上傳日期： |
2023/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內(nèi)盤】
動(dòng)力煤ZC312昨日暫無(wú)成交，先前開(kāi)盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)波動(dòng)-51.4元/噸，成交18手，持倉(cāng)0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿(mào)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)：廣州港5500大卡澳煤庫(kù)提含稅價(jià)977元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫(kù)提含稅價(jià)852元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)647元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)717元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)871元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)657元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫(kù)提含稅價(jià)861元/噸。
2、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤產(chǎn)地報(bào)價(jià)：山西大同南郊5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)808元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)489元/噸，鄂爾多斯達(dá)拉特旗4500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)504元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)744元/噸，鄂爾多斯準(zhǔn)格爾旗6000大卡動(dòng)力煤坑口含稅價(jià)866元/噸。
3、持倉(cāng)情況：11月30日，從鄭商所前20位會(huì)員持倉(cāng)情況來(lái)看，動(dòng)力煤ZC312合約多頭減倉(cāng)0手，空頭減倉(cāng)0手。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
動(dòng)力煤趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
空頭：1、2024年電煤中長(zhǎng)期合同陸續(xù)簽訂中，重點(diǎn)產(chǎn)煤省份一方面仍將確保增產(chǎn)保供的完成，另一方面也將繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，確保合同履約兌現(xiàn)。2、山西煤礦事故擾動(dòng)并未對(duì)動(dòng)力煤產(chǎn)生較大影響，隨著港口遠(yuǎn)超往年季節(jié)性的累庫(kù)壓力，報(bào)價(jià)有所松動(dòng)。
多頭：1、主產(chǎn)區(qū)坑口煤價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲趨勢(shì)，受神華外購(gòu)價(jià)提漲的影響，市場(chǎng)采購(gòu)情緒有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦存在庫(kù)存偏緊的擾動(dòng)。2、受氣溫下降降雪天氣的影響，終端用煤供熱需求邊際好轉(zhuǎn)，給予市場(chǎng)煤一定價(jià)格支撐。
綜合來(lái)看，短期煤價(jià)受港口交投氛圍轉(zhuǎn)弱的影響出現(xiàn)小幅回調(diào)，坑口報(bào)價(jià)同樣在供應(yīng)暫無(wú)進(jìn)一步發(fā)酵的背景下價(jià)格松動(dòng)，但考慮到冬儲(chǔ)以及非電環(huán)節(jié)的剛需采購(gòu)，價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌的空間較為有限，整體以震蕩偏弱對(duì)待。供應(yīng)環(huán)節(jié)當(dāng)前矛盾并不突出，隨著煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)期逐步向?qū)捤蛇^(guò)渡。反觀下游需求，由于電廠庫(kù)存水平處于中高位，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性一般，主要驅(qū)動(dòng)則來(lái)自非電環(huán)節(jié)，而非電下游基本維持剛需補(bǔ)庫(kù)，對(duì)價(jià)格起到的驅(qū)動(dòng)有限，短期價(jià)格仍以震蕩偏弱對(duì)待。
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