>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)(經(jīng)濟(jì)作物)周報：蘋果出庫行情開啟，盤面維持高位震蕩-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 1125KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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主要邏輯：
1、供應(yīng)：上周山東產(chǎn)區(qū)庫外交易基本結(jié)束，庫內(nèi)交易表現(xiàn)偏緩，出庫仍以外貿(mào)果、中小果及少量奶油富士、貼字蘋果為主，目前調(diào)果農(nóng)貨積極性不高，尤其是好貨難調(diào)，部分客商包裝自有貨源發(fā)市場。陜西地區(qū)陸續(xù)出庫，多以客商包裝自存發(fā)貨為主，整體走貨不快。陜北產(chǎn)區(qū)部分客商調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)發(fā)市場，洛川產(chǎn)區(qū)主流成交價格70#以上3.7-3.8元/斤。陜南產(chǎn)區(qū)走貨速度放緩，周內(nèi)澄城產(chǎn)區(qū)調(diào)貨客商減少較為明顯，果農(nóng)貨成交價格也有偏弱下行的趨勢。甘肅產(chǎn)區(qū)周內(nèi)多以客商發(fā)自存貨源為主，果農(nóng)貨成交零星。
2、需求：上周多數(shù)市場到貨量稍有減少，整體銷售速度一般，好貨價格穩(wěn)定，差貨價格繼續(xù)微幅偏弱。之前幾周時間市場到貨比較多，但是銷售速度一般，部分市場冷庫中存儲量比較大，因此，產(chǎn)地客商一定程度減少發(fā)貨量。市場箱裝貨和框裝貨減少明顯，塑料袋裝貨源整體銷售尚可，部分市場到貨量比較大。槎龍市場本周到貨量148車，較上周減少23車。市場蘋果供需基本平衡，價格維持穩(wěn)定，中等質(zhì)量貨源銷售速度緩慢，部分貨源進(jìn)入銷區(qū)冷庫存儲，主流價格微幅偏弱。
3、庫存：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月30日，全國冷庫蘋果庫存量為955.44萬噸，周內(nèi)出庫約1.5萬噸左右。而根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月30日，全國冷庫蘋果庫存量為886.71萬噸，周度下滑接近3萬噸。就整體的表現(xiàn)來看，入庫基本結(jié)束，后續(xù)將開啟出庫行情。
4、周度觀點：上周，蘋果期貨主力合約周內(nèi)維持高位震蕩并最終收于9148元/噸，周度環(huán)比下跌63元/噸。01合約盤面周內(nèi)大幅下挫后反彈，而05合約整體走勢強(qiáng)于01，我們認(rèn)為主要是因為01合約上面多頭的移倉?；久鎭砜醋兓淮螅w依舊保持著好果少差果多，價格差異顯著但整體走貨均較慢的情況。根據(jù)上周兩大資訊機(jī)構(gòu)發(fā)布的庫存數(shù)據(jù)來看，入庫行情基本已經(jīng)結(jié)束，周度平均出庫在2萬噸左右的水平。今年總?cè)霂鞌?shù)多于去年同期是一個基本事實。綜合來看，我們認(rèn)為當(dāng)季蘋果后續(xù)表現(xiàn)的潛在波動較大，需持續(xù)關(guān)注關(guān)鍵時間節(jié)點的重要指標(biāo)變動。主要是因為今年不僅庫存偏多，質(zhì)量較差，而與此同時，價格也偏高。短期來看，資金情緒對于交割品的博弈以及較高的地面銷售價格或尚能支撐2401合約維持在9000附近。不過我們依舊認(rèn)為價格回落只是時間問題，所以操作上建議逢布空2403以及2405合約。
投資策略：逢高布空
風(fēng)險因素：極端天氣、消費
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