>> 太平洋證券-越秀資本(000987)越秀資本Q3點(diǎn)評：主營業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，新能源打開第二增長極-231202
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
夏羋卬 |
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事件：公司近日發(fā)布23Q3季報，23Q1-3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105.75億元，同比下降1.24%；歸母凈利潤20.60億元，同比增長5.59%。其中，23Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.48億元，同比下降0.83%；歸母凈利潤5.98億元，同比下降4.51%。
三大主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，ROE達(dá)7.45%。23Q1-3公司融資租賃、不良資產(chǎn)管理、投資管理三大主業(yè)的營業(yè)總收入合計47.26億元，同比增長1.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.60億元，同比增長5.59%；Q1-3凈資產(chǎn)收益率7.45%，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長。
融資租賃資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，風(fēng)控體系不斷完善。23Q1-3融資租賃業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。第一，積極開展普惠業(yè)務(wù)，深化與設(shè)備制造廠商、先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)、汽車廠商等產(chǎn)業(yè)客戶的業(yè)務(wù)合作，支持中小微企業(yè)發(fā)展。第二，聚焦區(qū)域深耕，聚焦廣東、江蘇、浙江等區(qū)域的優(yōu)質(zhì)客戶，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，截至2023年9月末，越秀租賃信用資產(chǎn)不良率為0.35%，低于行業(yè)水平。第三，強(qiáng)化科技賦能，成功接入人行個人征信，進(jìn)一步完善“越租分”智能風(fēng)控體系，有效提升融資租賃業(yè)務(wù)審批效率和進(jìn)件風(fēng)險識別。
新能源業(yè)務(wù)投放同比高增，第二增長曲線加速開拓。公司充分發(fā)揮多元金融業(yè)務(wù)體系的協(xié)同能力，積極響應(yīng)“雙碳”政策，向新能源產(chǎn)業(yè)客戶提供綜合金融服務(wù)，具體業(yè)務(wù)內(nèi)容包括：一是通過越秀租賃構(gòu)建直租、經(jīng)營性租賃等多種商業(yè)模式，為新能源企業(yè)提供融資支持；二是通過越秀產(chǎn)投聚焦頭部新能源企業(yè)，開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)；三是與光伏頭部企業(yè)進(jìn)一步協(xié)同合作設(shè)立新能源專項投資基金，開展新能源領(lǐng)域的資產(chǎn)收購、合作運(yùn)營、設(shè)備租賃等一系列服務(wù)。23Q1-3公司新能源業(yè)務(wù)新增投放91億元，同比大幅增長1375%。此外，公司結(jié)合新能源業(yè)務(wù)積極推進(jìn)投融聯(lián)動，取得銀行新能源項目專項貸款15年期授信規(guī)模53億元，有效支撐公司新能源業(yè)務(wù)發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議：考慮到公司主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健向好，新能源業(yè)務(wù)已成為第二增長極，我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.81、3.21、3.66億元，同比增速分別為11.95%、14.01%、14.04%。EPS分別為0.56、0.64、0.73元/股，對應(yīng)2023年P(guān)E為11.54x，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：子公司經(jīng)營不及預(yù)期、主業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)下滑、新能源業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期。
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