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報(bào)告要點(diǎn)
　　量穩(wěn)換手率變化率PctTurn20因子多空對(duì)沖績(jī)效（全市場(chǎng)）：2006年1月至今，換手率變化率因子PctTurn20在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益為17.71%，年化波動(dòng)為12.51%，信息比率為1.42，月度勝率為69.19%，最大回撤為20.89%。
　　 11月份PctTurn20因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，11月份換手率變化率因子PctTurn20的10分組多頭組合的收益率為7.22%，10分組空頭組合的收益率為4.54%，10分組多空對(duì)沖的收益率為2.68%。
　　換手率變化率PctTurn20因子選股模型簡(jiǎn)介：相比于“量的絕對(duì)數(shù)值”，“量的相對(duì)變化”更具有參考價(jià)值。我們構(gòu)造換手率變化率因子PctTurn20。在回測(cè)期2006/01/01-2020/09/30內(nèi)，以全體A股為研究樣本，PctTurn20因子的月度IC均值為-0.043，年化ICIR為-2.09。10分組多空對(duì)沖的年化收益為23.39%，年化波動(dòng)為11.07%，信息比率為2.11，月度勝率為75.57%，最大回撤為16.88%。另外，在剔除了市場(chǎng)常用風(fēng)格和行業(yè)的干擾后，純凈PctTurn20因子仍然具備一定的選股能力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來(lái)市場(chǎng)可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動(dòng)，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。