>> 銅冠金源期貨-銅周報：通脹趨勢性回落，銅價延續(xù)反彈-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價延續(xù)反彈，主要由于歐美通脹呈趨勢性回落令海外央行延續(xù)緊縮的預(yù)期明顯放緩，巴拿馬銅礦的意外停擺令全球精礦短期供應(yīng)形成短缺；國內(nèi)來看，中國制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅明顯，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實格局延續(xù)。上周現(xiàn)貨市場成交平淡，現(xiàn)貨升水重心不斷上移，進(jìn)口窗口關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)小幅走擴(kuò)。
供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量維持高位，進(jìn)口邊際持續(xù)改善，供應(yīng)整體平穩(wěn)。需求來看，終端電網(wǎng)發(fā)電年底沖量對線纜需求回升帶動精銅桿行業(yè)產(chǎn)量上升，四季度空調(diào)排產(chǎn)環(huán)比回升以及新能源汽車產(chǎn)銷的高速增長繼續(xù)拉動年底精銅消費(fèi)，當(dāng)前供需維持緊平衡格局不改，國內(nèi)庫存繼續(xù)下探。
整體來看，礦端干擾率上升令短期原料供應(yīng)趨緊，歐美通脹持續(xù)下行令海外央行貨幣政策提前轉(zhuǎn)向的預(yù)期不斷升溫。國內(nèi)方面，制造業(yè)復(fù)蘇放緩，經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實格局延續(xù)?；久鎭砜矗驇齑胬^續(xù)回落，現(xiàn)貨升水重心抬升，緊平衡格局下國內(nèi)維持低庫存，傳統(tǒng)行業(yè)需求韌性較強(qiáng)，新興產(chǎn)業(yè)用銅增速較快，整體預(yù)計銅價將維持震蕩向上走勢。
策略建議：逢低做多
風(fēng)險因素：潛在通脹預(yù)期升溫，海外央行重新緊縮
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