>> 國(guó)泰君安期貨-尿素：現(xiàn)貨成交平淡，盤(pán)面震蕩格局延續(xù)-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
高琳琳 |
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據(jù)最新價(jià)格數(shù)據(jù)，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格震蕩承壓運(yùn)行，12月2日國(guó)際最新價(jià)格，目前埃及地區(qū)價(jià)格下降至350美元/噸，中東地區(qū)價(jià)格下行在325美元/噸，巴西地區(qū)價(jià)格下降至335美元/噸。
現(xiàn)貨端，尿素從周四開(kāi)始收單轉(zhuǎn)弱，周末整體收單仍偏弱。12月3日?qǐng)?bào)價(jià)，中盈穩(wěn)定在2400元/噸、臨沂回調(diào)至2420元/噸、東平貿(mào)易回調(diào)至2360元/噸、心連心農(nóng)業(yè)回調(diào)至2420元/噸。
供應(yīng)端，12月2日國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)上升至18萬(wàn)噸，開(kāi)工率大約82%。2022年同期國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量在14.8萬(wàn)噸較去年同日日產(chǎn)增加約3.2萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)12月尿素日度產(chǎn)量將維持同比高位，但由于檢修逐漸增多預(yù)計(jì)環(huán)比將小幅走弱。往年來(lái)看，進(jìn)入到12月氣頭企業(yè)政策性檢修將逐漸增多，但今年由于保供政策所引導(dǎo)，預(yù)計(jì)氣頭企業(yè)開(kāi)工將高于往年同期。
需求端，四季度以貿(mào)易商與工廠間博弈為主，囤貨儲(chǔ)備需求為尿素階段性驅(qū)動(dòng)。往年儲(chǔ)備方面，貿(mào)易商采購(gòu)動(dòng)作主要由時(shí)間和空間兩個(gè)方面來(lái)決定。時(shí)間方面，11月及12月為承儲(chǔ)的高峰期。空間方面，由于目前尿素現(xiàn)貨價(jià)格處在中周期視角下的震蕩格局之中，因?yàn)楫?dāng)現(xiàn)貨回調(diào)一定程度后，貿(mào)易商將擇時(shí)入市采購(gòu)，成交好轉(zhuǎn)。今年受政策所指引，承儲(chǔ)期或?qū)⒂兴娱L(zhǎng)，01合約前的儲(chǔ)備需求部分后置到了05合約之上，整體儲(chǔ)備驅(qū)動(dòng)有所減弱。
庫(kù)存端，根據(jù)周三的數(shù)據(jù)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存從43.63萬(wàn)噸小幅抬升至47.34萬(wàn)噸，目前顯性庫(kù)存逐漸增加。社會(huì)庫(kù)存方面，根據(jù)調(diào)研，目前中原以南地區(qū)整體社會(huì)庫(kù)存處于中性水平，東北地區(qū)社會(huì)庫(kù)存在11月得到一定補(bǔ)充。
盤(pán)面而言，尿素UR2401合約以2200-2400元/噸區(qū)間震蕩為主。上方壓力主要在于，其一，在政策明確指引下，基本面供需矛盾在逐步緩解之中。其二，下游觀望心態(tài)濃厚，貿(mào)易商貨物流轉(zhuǎn)面臨一定壓力。下方支撐方面，12月仍會(huì)有農(nóng)資貿(mào)易商儲(chǔ)備需求階段性釋放，屆時(shí)東北以及華北地區(qū)儲(chǔ)備或?qū)ΜF(xiàn)貨與盤(pán)面價(jià)格形成支撐
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