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策略摘要
　　受檢修和季節(jié)性影響，燒堿需求偏弱，當(dāng)前檢修量較少，市場(chǎng)供應(yīng)充足，液堿庫(kù)存回升。華北、華中、華南主流地區(qū)的液堿價(jià)格均有所下跌，西北片堿價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：截止12月4日SH主力收盤(pán)價(jià)2619元/噸（-2.06%）；基差-338元/噸（55）。
　　現(xiàn)貨：截至12月4日山東32液堿報(bào)價(jià)：730元/噸（0）；山東50液堿報(bào)價(jià)：1280元/噸（-20）；西北片堿報(bào)價(jià)2950元/噸（-50）。
　　價(jià)差(折百價(jià))：截至12月4日山東50液堿-山東32液堿：121元/噸（0）；廣東片堿-廣東液堿：597元/噸（16）；32液堿江蘇-山東133元/噸（-31）。
　　觀點(diǎn)：當(dāng)前檢修量較少，市場(chǎng)供應(yīng)充足，液堿庫(kù)存回升。市場(chǎng)受燒堿需求偏弱影響，華北、華中、華南主流地區(qū)的液堿價(jià)格均有所下跌，西北片堿價(jià)格繼續(xù)小幅下調(diào)。
　　策略
　　中性。受檢修和季節(jié)性影響，氧化鋁需求存在進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)，非鋁需求仍無(wú)亮點(diǎn)。當(dāng)前檢修量較少，液堿庫(kù)存回升，各主流地區(qū)現(xiàn)價(jià)受需求回落影響小幅下跌。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　上游裝置負(fù)荷大幅提升；需求重新示弱。