>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 778KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加650噸至174900噸，新奧爾良倉庫有所減少，而鹿特丹倉庫有所增加；注銷倉單34125噸，注銷比例19.51%。
鋁：LME鋁庫存減少1475噸至492500噸，光陽倉庫減少，而巴生港倉庫有所增加。注銷倉單252850噸，注銷比例55.83%。
鋅：LME鋅庫存減少1575噸至222700。庫存的減少主要來自新加坡和巴生港倉庫。注銷倉單181500噸，注銷比例8.15%。
鐵礦石：據(jù)Mysteel，11月27日-12月3日中國47港鐵礦石到港總量2575萬噸，環(huán)比減少0.2萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2474.4萬噸，環(huán)比減少42.0萬噸；北方六港到港總量為1181萬噸，環(huán)比減少307.7萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
滬銅（CU2401)止跌反彈回暖上升后，維持近三周以來震蕩上行溫和上漲，跌幅0.90%報收于68190，期權(quán)隱含波動率報收于12.96%（+0.41%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.14。
期權(quán)分析：標的行情，滬銅延續(xù)短期偏多頭上漲后高位震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR較高位置窄幅波動；波動性，期權(quán)隱含波動率持續(xù)小幅波動歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情急速上漲或下跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如CU2401，CU2401，S_CU2401P67000，S_CU2401P68000和S_CU2401C69000，S_CU2401C70000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2401)高位震蕩回落后維持一周多以來的低位區(qū)間盤整，而后大幅下跌跌破震蕩區(qū)間下限低位弱勢震蕩，形成短期偏空頭行情走勢，跌幅0.91%報收于18475，期權(quán)隱含波動率報收于9.72%（-0.65%），持倉量PCR小幅波動報收于0.97。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋁整體表現(xiàn)上方有壓力的震蕩下行弱勢偏空頭蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性偏空；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于歷史偏低水平。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情反彈至高行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如AL2401，B_AL2401P18700@10，B_AL2401P18800@10和S_AL2401P18300@20。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2401)高位回落后延續(xù)近兩周多以來的弱勢偏空頭震蕩下行的行情走勢，跌幅1.37%報收于20555，期權(quán)隱含波動率報收于14.70%（+0.47%），持倉量PCR小幅波動仍處于中性偏下水平報收于0.89。
期權(quán)分析：標的行情，滬鋅整體表現(xiàn)為短期弱勢偏空頭的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR維持中性偏低；波動性，期權(quán)隱含波動率維持歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建偏空頭的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點，則平倉離場，如ZN2401，S_ZN2401P20200，S_ZN2401P20400和S_ZN2401C20800，S_ZN2401C20600。
（4）黃金期權(quán)
黃金(AU2402)超跌反彈回暖上升后延續(xù)近兩周以來的多頭上漲，上周以來加速上漲，昨日突破前期高點，夜盤大幅下跌，形成陰包陽形態(tài)，回復(fù)前期寬幅區(qū)間，跌幅1.49%報收于472.98；期權(quán)隱含波動率報收于14.38%（+1.37%）；期權(quán)持倉量PCR小幅波動報收于1.04。
期權(quán)分析：標的行情，黃金表現(xiàn)為形成短期偏多頭市場行情大幅回落的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持1.20以上；波動上，期權(quán)隱含波動率小幅波動歷史較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏多頭的組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持正數(shù)，如黃金市場行情急速大漲至損益平衡點，則平倉離場，如AU2402，S_AU2402-P464@10，S_AU24012-P-472@10和S_AU2402-C-480@10，S_AU2402-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2402)延續(xù)一個半月以來的多頭上漲，突破今年以來最高點，而后維持兩周多以來高位寬幅區(qū)間盤整，形成中期趨勢向上的高位震蕩行情走勢形態(tài)，跌幅0.99%報收于949.00；期權(quán)隱含波動率報收于25.76%（-1.10%）；期權(quán)持倉量PCR維持較高位置報收于1.97。
期權(quán)分析：標的行情，鐵礦石表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的市場行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在較高位置；波動上，期權(quán)隱含波動率較高位置水平逐漸下降。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取方向性價值收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大跌突破損益平衡點，則平倉離場，如I2402，S_I2402-P-930@10，S_I2402-P-940@10和S_I2402-C-950@10，S_I2402-C-960@10。
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