>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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原油：
SC主力合約日盤下跌5.26%，夜盤下跌1.99%；布倫特夜間下跌0.86%。OPEC+減產(chǎn)不及預(yù)期且采用自愿原則的負(fù)面影響繼續(xù)發(fā)酵，原油繼續(xù)大下跌，短期看在沒(méi)有新的刺激性政策下，預(yù)計(jì)原油繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，偏空看待。
建議：SC持有空單。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)。
◆橡膠/20號(hào)膠/合成橡膠：
ru主力合約日盤下跌1.81%，夜盤下跌0.68%；nr主力合約日盤下跌1.44%，夜盤下跌0.49%；br主力合約日盤下跌1.53%，夜盤下跌0.59%。
基本面上，上周國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為72.85%，環(huán)比走低0.04個(gè)百分點(diǎn)；山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工負(fù)荷為59.21%，環(huán)比走低1.84個(gè)百分點(diǎn)。截至11月30日，青島地區(qū)總庫(kù)存為62.87萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.62萬(wàn)噸，降幅2.51%。其中保稅庫(kù)存15.83萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.2萬(wàn)噸，跌幅1.25%；一般貿(mào)易庫(kù)存47.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.42萬(wàn)噸，降幅2.93%。
橡膠在缺乏新的炒作題材后受到需求轉(zhuǎn)弱以及宏觀氛圍再次轉(zhuǎn)為悲觀影響，迅速大幅下跌，并且在短期內(nèi)難有止跌邏輯，下一步預(yù)計(jì)會(huì)去炒作國(guó)內(nèi)停割題材，但這個(gè)題材的弱點(diǎn)很多，比如東南亞替代種植指標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)停割期的補(bǔ)充，比如東南亞本身不再有完全停割期而是地域性分批停割，這都大大削弱了傳統(tǒng)停割期的利多力度。加之年底汽車消費(fèi)沖量后馬上就會(huì)轉(zhuǎn)入銷售淡季，如果宏觀氛圍不能提振，則橡膠又要陷入弱勢(shì)為主的走勢(shì)。建議：ru、br輕倉(cāng)試空，nr觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀氛圍反復(fù)。
◆ PVC：
12月4日PVC主力01合約收盤5719元/噸（-123），常州市場(chǎng)價(jià)5640元/噸（-20），主力基差-79元/噸（+103），電石價(jià)格烏海市場(chǎng)2800元/噸（0），山東市場(chǎng)3285元/噸（0）。供應(yīng)方面，裝置檢修環(huán)比減少，截至11月30日PVC整體開(kāi)工負(fù)荷率77.41%，環(huán)比提升1.84個(gè)百分點(diǎn)；華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存38.33萬(wàn)噸，較上一期減少0.52%，同比增加52.77%；樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉可售庫(kù)存為-19.68萬(wàn)噸，較上期減少1.29萬(wàn)噸；樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉廠區(qū)庫(kù)存為23.62萬(wàn)噸，較上期減少3.01萬(wàn)噸。需求端淡季下游開(kāi)工一般，管型材企業(yè)訂單情況不佳，出口成交一般。綜合來(lái)看，供需偏弱，短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注出口是否放量及宏觀預(yù)期情緒面變化。
投資建議：暫關(guān)注5600支撐。
◆燒堿：
12月4日燒堿主力05合約收盤2619元/噸（-55），山東市場(chǎng)主流價(jià)折百2563元/噸（-31）?；久婵?，前期檢修裝置多已重啟，截至11月30日，中國(guó)20萬(wàn)噸及以上燒堿樣本企業(yè)周度產(chǎn)能利用率為85.5%（+2.4個(gè)百分點(diǎn)），周檢修損失量14.84萬(wàn)噸（-2.18%），周產(chǎn)量79.82萬(wàn)噸（+2.91%)；氧化鋁周度開(kāi)工率80%（0），粘膠短纖周度產(chǎn)能利用率80.62%（+0.18個(gè)百分點(diǎn)），江浙地區(qū)綜合開(kāi)機(jī)率為68.67%（-1.05個(gè)百分點(diǎn)）；隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)總計(jì)庫(kù)存30.43萬(wàn)噸（濕噸），環(huán)比+6.96%，同比4.24%。整體來(lái)看，終端淡季需求提升程度受限，檢修減少供應(yīng)回升高位，供需趨于寬松，庫(kù)存壓力暫未凸顯。關(guān)注裝置動(dòng)態(tài)及宏觀情緒變化。
投資建議：關(guān)注2500支撐。
◆聚烯烴：
12月4日PP主力合約PP2401跌1.10%收于7360元/噸，聚乙烯主力L2401跌0.96%收于7856元/噸。近期供應(yīng)端檢修裝置有所減少，產(chǎn)量維持高位。12月4日主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在68萬(wàn)噸，較前一工作日累庫(kù)3.5萬(wàn)噸，增幅5.43%；去年同期庫(kù)存大致66萬(wàn)噸。上中游庫(kù)存短期小幅去化，但仍偏高位聚烯烴整體供應(yīng)充足。需求端，天氣轉(zhuǎn)冷，終端整體需求放緩，旺季氣氛逐漸消退，新增訂單跟進(jìn)放緩，業(yè)者對(duì)后市預(yù)期普遍不高。農(nóng)膜開(kāi)工率小幅下滑，棚膜需求減弱，地膜訂單累積有限，企業(yè)原料采購(gòu)力度放緩。工業(yè)包裝制品近期需求相對(duì)減弱，日化類制品新單零星少量生產(chǎn)。塑編終端需求進(jìn)入低迷階段，業(yè)者心態(tài)多謹(jǐn)慎為主。因天氣轉(zhuǎn)冷工地暫停施工，水泥袋需求表現(xiàn)不佳；目前正處化肥需求空檔期，儲(chǔ)備多以剛需為主。PP管材受制于天氣轉(zhuǎn)冷，終端需求表現(xiàn)低迷，PP管材訂單小幅減少?？傮w來(lái)看，供應(yīng)環(huán)比回升，聚烯烴需求積極性轉(zhuǎn)淡，中游庫(kù)存仍偏高位，短期震蕩偏弱運(yùn)行，繼續(xù)關(guān)注成本端價(jià)格走勢(shì)和宏觀面消息。
投資建議：震蕩偏弱。
◆尿素：
12月4日尿素2401合約跌1.75%至2301元/噸。供應(yīng)方面，尿素日均產(chǎn)量從18.02萬(wàn)噸減少至17.96萬(wàn)噸，氣制尿素限氣減產(chǎn)階段，尿素日均產(chǎn)量持續(xù)高位，供應(yīng)減少幅度不及去年。成本方面，無(wú)煙煤市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)企穩(wěn)，尿素生產(chǎn)利潤(rùn)尚可。需求方面，東北農(nóng)用肥基本結(jié)束，復(fù)合肥開(kāi)工率逐步提升，此階段為冬儲(chǔ)肥生產(chǎn)旺季，預(yù)計(jì)12月復(fù)合肥開(kāi)工高位仍將持續(xù)，至中下旬或轉(zhuǎn)弱。尿素淡季儲(chǔ)備逢低購(gòu)入，目前進(jìn)入儲(chǔ)備中期階段。出口方面，尿素國(guó)際價(jià)格低迷，國(guó)內(nèi)尿素出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。庫(kù)存方面，在供應(yīng)壓力逐步增加的情況下，尿素企業(yè)庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)為尿素價(jià)格提供支撐。整體來(lái)看，尿素供需基本平衡，庫(kù)存仍處于低位，尿素01合約預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，短期需求支撐或逐步減弱，遠(yuǎn)月合約可逢高布局空單。
風(fēng)險(xiǎn)提示：尿素裝置減產(chǎn)檢修情況
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