>> 國泰君安期貨-棉花：維持弱勢震蕩-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，棉花現(xiàn)貨交投偏淡，下游仍然維持剛需采購。國產(chǎn)棉現(xiàn)貨成交基差仍基本持穩(wěn)，23/24機采3128/28B雜3內(nèi)成交基差多在CF05+800~850，較低成交基差在CF05+750附近，疆內(nèi)庫。2023/24新疆機采31~41級29/29B雜3.5內(nèi)主流銷售基差多在CF01+700及以上，CF05+800及以上，疆內(nèi)庫，同品質(zhì)較低銷售基差在CF01+600~700、CF05+700~800，均為疆內(nèi)庫，同品質(zhì)雙28內(nèi)地庫成交基差在CF05+1300~1350附近。部分雙28采購價在15500公定上下疆內(nèi)庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場交投較前期略有好轉(zhuǎn)，棉紗價格跌幅放緩，但總體表現(xiàn)依然較弱。下游剛需采購，紡企成品庫存繼續(xù)累庫，市場信心仍然較弱。純棉布雖然局部好轉(zhuǎn)，市場整體銷售持續(xù)疲弱，織廠庫存略有下降，但坯布多無利潤。局部地區(qū)織廠因訂單略有好轉(zhuǎn)，開機有所提升。全棉坯布中小織廠訂單仍稀少，接單能力不及大廠，成單有難度，信心不足。
美棉概況：昨日ICE棉花先跌后漲，基本面方面消息比較清淡，盤中走勢受美元和原油走勢影響，盤中一度跟隨原油上漲，反彈到80美分/磅上方，但是在美元走強的影響下，ICE棉花最終再次回落到78.63美分/磅。
【趨勢強度】
趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
ICE棉花當前主要關注需求，由于全球棉花消費前景和美棉出口需求不樂觀，ICE棉花缺乏上漲驅(qū)動，不過隨著美元指數(shù)高位回落以及海外金融市場轉(zhuǎn)強，ICE棉花短期進一步下跌的壓力也不大，預計ICE棉花短期將圍繞80美分/磅震蕩。國內(nèi)棉花市場近期也是需求主導，隨著新棉集中上市、四季度進口棉預期到港量較大，國內(nèi)棉花年底之前供應非常充足，而需求端的情況不理想，下游訂單情況不理想，利潤較差、成品庫存壓力上升導致紗廠和布廠的開工率持續(xù)下降，進而限制紡織企業(yè)的原料采購需求，需求不佳令棉價缺乏上漲動能。目前棉價的支撐主要來自成本端，棉花期價受高基差支撐，但是市場對需求和棉紗高庫存的擔憂情緒并未消退，需要關注棉紗的拋壓對國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格的影響。根據(jù)當前的情況，預計鄭棉期價將保持偏弱震蕩，在產(chǎn)業(yè)情緒好轉(zhuǎn)之前仍建議保持偏空思路。
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