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黃金：昨日收益率海外COMEX黃金再創(chuàng)新高2152美元/盎司，內(nèi)盤黃金開盤大漲，最高觸及486.48元/克，白銀觸及6343元/千克。這波上漲主要延續(xù)此前美聯(lián)儲(chǔ)官員近期偏鴿派發(fā)言影響，沃勒首次提及降息以及鮑威爾集體加息已到終點(diǎn)，使得市場(chǎng)對(duì)明年的降息預(yù)期已經(jīng)提前到了3月份，黃金搶跑上漲，預(yù)期交易充分。此外，不排除加沙地帶的戰(zhàn)火不斷升級(jí)對(duì)金價(jià)情緒的擾動(dòng)，但我們認(rèn)為已經(jīng)不是主要交易邏輯。從驅(qū)動(dòng)來看，我們認(rèn)為上漲并未結(jié)束，此前所提示的美國經(jīng)濟(jì)四季度在財(cái)政退坡后顯著走弱的局勢(shì)仍在發(fā)酵，由此美債收益率的高位回落給予黃金白銀一定的反彈動(dòng)力。但是，在明年降息預(yù)期打得比較充分的情況下，交易層面需提示可能會(huì)存在預(yù)期回吐、高位調(diào)整震蕩的可能。
　　燃料油：原油引導(dǎo)燃料油價(jià)格下跌，高低硫價(jià)差暫時(shí)企穩(wěn)或小幅收窄。近期隨著原油價(jià)格震蕩下跌，燃料油期現(xiàn)價(jià)格整體出現(xiàn)跟跌。若原油價(jià)格持續(xù)保持高波動(dòng)，燃料油價(jià)格仍有可能繼續(xù)跟隨原油漲跌走勢(shì)。燃料油市場(chǎng)內(nèi)部來看，中國已經(jīng)下發(fā)新一批燃料油非國營進(jìn)口配額，預(yù)計(jì)短期內(nèi)隨著國內(nèi)地方煉廠補(bǔ)充煉油原料，亞太高硫市場(chǎng)將有小幅回暖。低硫方面，據(jù)市場(chǎng)消息Al Zour煉廠已經(jīng)完成檢修，近期可能將逐步達(dá)到滿負(fù)荷狀態(tài)，此前已有1月低硫招投標(biāo)消息釋出。同時(shí)，Kpler數(shù)據(jù)顯示11月開始已有部分歐洲貨源開始陸續(xù)抵達(dá)新加坡地區(qū)，預(yù)計(jì)12月開始亞太地區(qū)低硫供應(yīng)將逐步上升?？傮w來看，短期內(nèi)燃料油價(jià)格走勢(shì)仍將追隨原油；而其市場(chǎng)內(nèi)部，高硫仍將相對(duì)低硫強(qiáng)勢(shì)，高低硫價(jià)差或在當(dāng)前低位持穩(wěn)或延續(xù)小幅收窄趨勢(shì)。
　　焦煤焦炭：基本面矛盾趨于緩和，短期以回調(diào)對(duì)待。造成此輪下行的驅(qū)動(dòng)共有兩方面因素：其一、供應(yīng)環(huán)節(jié)相較之前的偏緊情緒出現(xiàn)了相對(duì)緩和的態(tài)勢(shì)，呂梁中陽部分煤礦迎來復(fù)產(chǎn)。其二、華北、華東等地焦化廠因虧損導(dǎo)致限產(chǎn)范圍逐步擴(kuò)大，此舉將對(duì)原料煤價(jià)格起到一定上方空間的壓制。綜合而言，短期隨著供需錯(cuò)配矛盾有所緩和之后，價(jià)格存在一定下行的擾動(dòng)，但進(jìn)一步深跌的幅度仍需關(guān)注鋼廠自身利潤以及成材在出現(xiàn)累庫后對(duì)原料負(fù)反饋的打壓，短期以回調(diào)的思路對(duì)待。