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行情數(shù)據(jù)：
　　周一亞洲交易早盤國際金價承接上周五漲勢一度創(chuàng)出歷史新高，以倫敦金計價的國際金價盤中觸及2111.39美元/盎司，國際銀價也一度升至25.866美元/盎司。海外市場大漲下帶動國內(nèi)滬金、滬銀價格早盤高開高走，分別觸及485元/克與6326元/千克。
　　評論：
　　如我們早會所述，亞洲盤的沖高更多是交易行為的影響，全球定價中心依舊是紐約和倫敦，而亞洲盤早盤交易稀少，在國內(nèi)期貨交易所開盤前沖高更多是為了拉漲價格，缺少實際意義。
　　此外，美聯(lián)儲對于降息觀點依舊謹慎，未見經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯惡化前，美聯(lián)儲可能維持高利率不變。雖然周五鮑威爾講話被市場認為鴿派，但是其表述中對于經(jīng)濟的判斷依舊較為樂觀，認為個人支出強勁。我們判斷在通脹回落而美國經(jīng)濟按照軟著陸的背景下，貴金屬的持有價值逐步在下降，操作上建議投資者逢高減持黃金資產(chǎn)。
　　相對而言，我們更看好白銀表現(xiàn)，在11月多個路演中我們強調(diào)看好未來3個月內(nèi)白銀表現(xiàn)。主要邏輯在于印度需求的回升。而事實也證明10月印度進口1816噸白銀，創(chuàng)過去10年的新高，印度排燈節(jié)需求的爆發(fā)以及光伏需求的維持，以及全年白銀礦山的減產(chǎn)奠定了白銀偏強的基本面，也在近期的價格上漲中得到體現(xiàn)。
　　不過當前6200元/千克的價格也限制了珠寶首飾需求的進一步增加，同時市場對于光伏明年的用銀需求轉(zhuǎn)為悲觀，可能也限制了價格進一步的上漲。不過光伏TOPCON與HJT路線之爭還未明朗，在明年光伏20%增速的預期下，白銀需求依舊偏樂觀。操作上，我們建議關(guān)注海內(nèi)外庫存變化，以及本周非農(nóng)數(shù)據(jù)的結(jié)果，謹慎持有白銀多單。