>> 國(guó)投安信期貨-軟商品日?qǐng)?bào)-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃維,曹凱,胡華釬 |
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【棉花&棉紗】
今天鄭棉小幅上漲，持倉(cāng)繼續(xù)減少，國(guó)產(chǎn)棉現(xiàn)賃頷售基差基本持穩(wěn)，部分成交基差重心仍有下移跡象;2023/24新睡機(jī)采3128/28B部分低價(jià)在CF05+600~750區(qū)間，較多報(bào)價(jià)仍在800及以上，成交價(jià)也多在CF05+800~850附近，疆內(nèi)庫(kù)。近期棉紗走貨較前期好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)。從下游庫(kù)存和需求來看，棉紗庫(kù)存消化或需要延續(xù)到明年上半年，全球紡服也處于去庫(kù)存的周期中，同樣需要時(shí)間，眷節(jié)前鄭棉基本面難有大的起色。中期來看棉花基本面仍偏弱勢(shì)，新棉銷售進(jìn)度偏慢，倉(cāng)單仍偏少，短期鄭棉走勢(shì)偏震蕩。操作上暫時(shí)觀望或短線操作。
【白糖】
隔夜薨糖大幅反彈。23/24褲季截至11月底印度產(chǎn)糖量為432萬噸，同比減少51萬噸。不過印度的減產(chǎn)幅度存在一定的不確定性，減產(chǎn)幅度能否達(dá)到此前的預(yù)期仍有疑問。另一方面，巴西增產(chǎn)超預(yù)期，規(guī)貨供應(yīng)壓力較大。預(yù)計(jì)短期薨糖將繼續(xù)尋找支撐，關(guān)注印度生產(chǎn)情況。國(guó)內(nèi)方面，23/24榨季國(guó)內(nèi)豐產(chǎn)，需求也偏弱，基本面驅(qū)動(dòng)向下。前期主要的多頭邏輯是美糖繼續(xù)上漲倒適國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲，但是未來一段時(shí)間正處于國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)高峰，廣西也大豐產(chǎn)，國(guó)內(nèi)可以維持低進(jìn)口的狀態(tài)等待莞糖回落。因此，進(jìn)口成本增加帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲的邏輯并不順暢。鄭糖交易的主線轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)的增產(chǎn)預(yù)期以及弱需求，預(yù)計(jì)糖價(jià)將繼續(xù)調(diào)整。
【蘋果】
期價(jià)大幅下跌?，F(xiàn)貨方面，冷庫(kù)革呆價(jià)格持穩(wěn)，客商以包裝自存貨為主，成交不多。部分果農(nóng)出庫(kù)意愿增加，但是客商采購(gòu)意愿不強(qiáng)。山東產(chǎn)區(qū)圣誕節(jié)貨源逐漸開始備貨，成交有所增加。從交易邏輯上看，盤面主要交易的是弱需求與庫(kù)存壓力。今年全國(guó)冷庫(kù)萃果庫(kù)存同比增幅不多，但是陜西地區(qū)庫(kù)存增幅較大，存在一定的庫(kù)存壓力。需求方面，今年萃果質(zhì)量較差，下游接受意愿較低，走貨偏慢。不過今年好貨較少，中長(zhǎng)期看對(duì)價(jià)格形威一定支撐。預(yù)計(jì)未來現(xiàn)賃價(jià)格分化的局面將延續(xù)，好貨價(jià)格繼續(xù)高位穩(wěn)定，差貨價(jià)格將繼續(xù)下滑。綜合來看，現(xiàn)貨行情偏弱，短期期價(jià)將繼續(xù)探底，關(guān)注年度需求能否回暖。
【20號(hào)膠&天然橡膠&丁二烯橡膠】
金融市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，今日橡胺RU&NR&BR繼續(xù)大跌，國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格小跌，國(guó)內(nèi)丁二烯橡膠現(xiàn)貨價(jià)格小跌。庫(kù)存方面，本周青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存繼續(xù)回落至68.58萬噸，保稅區(qū)和一般貿(mào)易庫(kù)存均下降，保持去庫(kù)化的趨勢(shì);上周中國(guó)順丁橡膠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回落，現(xiàn)貨庫(kù)存壓力放緩。供應(yīng)方面，東南亞天然橡膠供應(yīng)逐漸進(jìn)入減產(chǎn)期，中國(guó)云南產(chǎn)區(qū)停割，海南產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入停割期，上周國(guó)內(nèi)丁二烯橡膠裝置開工率大幅回落，威特化工和益華橡塑繼續(xù)停車，振華和齊翔繼續(xù)降負(fù)，浙江石化重啟，茂名石化12月上旬大檢修。需求方面，上周國(guó)內(nèi)全鋼胎開工率大幅回落，仍處于歷史同期低位，半鋼胎開工率微幅回落，仍處于歷史同期高位，全鋼胎庫(kù)存壓力依然大于半鋼胎。綜合來看，RU供應(yīng)季節(jié)性利好，NR需求有所走弱，BR供應(yīng)壓力減輕，庫(kù)存繼續(xù)下滑，不過成本驅(qū)動(dòng)向下，外部環(huán)境惡化，市場(chǎng)信心贏弱，策略上觀望。
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