>> 方正中期期貨-螺紋鋼期貨及期權(quán)日常報告-231204
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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螺紋鋼期貨主力合約周一日間高位回落，收盤價跌1.3%。北京地區(qū)價格較上周五下跌10-20，河鋼敬業(yè)報價3830-3840，全天成交依然比較差。上海地區(qū)價格開盤較上周五漲10-20，成交不行，很涼，下午下調(diào)20-30，目前永鋼4000-4010、中天3960、三線3890-3960。
原料受復(fù)產(chǎn)消息影響大幅走弱，螺紋跟隨成本下行，從上周數(shù)據(jù)看，螺紋需求季節(jié)性下降趨勢延續(xù)，但同比降幅未明顯擴大，產(chǎn)量繼續(xù)增加，電爐開工率小增，上周復(fù)產(chǎn)主要是卷螺利潤分化后長流程鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋及部分地區(qū)復(fù)產(chǎn)，目前螺紋庫存仍不高，但已偏早累庫；熱卷產(chǎn)量創(chuàng)今年新高，需求則存在韌性，去庫收窄但持續(xù)，總庫存同比增幅有所擴大。
從目前邏輯看，年底鋼廠原料補庫和中下游鋼材備貨并未開啟，現(xiàn)貨市場仍存在天然多頭，同時目前距離春節(jié)時間仍早，難言年底國內(nèi)外不會有其他刺激措施出臺，還需關(guān)注12月召開的中央經(jīng)濟工作會議的結(jié)果，從預(yù)期層面看，扭轉(zhuǎn)之前上升趨勢的因素仍較少，是現(xiàn)階段鋼價主要支撐。
從另一方面，雖然淡季現(xiàn)貨市場對價格走勢的影響將繼續(xù)下降，但后期供應(yīng)彈性也將明顯大于需求，利潤回升對產(chǎn)量的刺激可能延續(xù)，而需求回落的趨勢將延續(xù)，因此在新一輪政策刺激出現(xiàn)前，螺紋在定價上可能不會給出高爐持續(xù)性的利潤，12月傾向于由之前單邊上漲轉(zhuǎn)向高位震。
短期回調(diào)后下方3850附近的支撐仍偏強，向上關(guān)注4050元壓力，單邊下跌過多嘗試低買；套利上，05合約卷螺差升至100附近，及3/5合約價差跌至-50附近可先行離場
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