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年末收官行情，市場有望重拾升勢。宏觀層面，11月美債利率與美元指數(shù)均大幅回落，海外市場交易加息周期結束，股債雙雙走高，邏輯演繹來看，中美會晤帶來的預期交易暫告一段落，但財政發(fā)力疊加外部環(huán)境緩解的背景下，市場中期走勢依然值得樂觀。邊際變化來看，內外盤黃金期貨隱含的美元兌人民幣匯率降至7.24，北上資金連續(xù)4個月凈流出近1800億，其中11月凈流出超100億，凈流出速度較之前已經大幅放緩，同時A股融資凈買入額超過400億，整體資金面環(huán)境在政策制度的驅動下逐步改善。我們認為近期市場的調整主要圍繞市場結構層面，市場經歷短期風險偏好回落的修正后，后續(xù)有望選擇新的進攻方向，擇時的角度，我們認為美股沒有正式轉向前，A股仍可積極參與。
　　配置思路上，指數(shù)維度來看，11月結構性上漲之后，震蕩整理的局面可能還會持續(xù)一段時間，但隨著步入年末政策密集窗口期，對市場有利的因素或將更多呈現(xiàn)，當前位置處在震蕩區(qū)間下沿，操作上建議積極應對。我們中期配置建議繼續(xù)圍繞TMT和醫(yī)藥相關成長方向做重點布局，12月維持偏均衡的配置思路，可圍繞行業(yè)成交占比進行微調，謹慎對待近期成交過熱的板塊。
　　風險提示：國內經濟發(fā)展不及預期；財政與貨幣政策不及預期；全球突發(fā)性事件影響；股市突發(fā)性事件影響；引用數(shù)據(jù)滯后或不及時；歷史規(guī)律失真等。