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核心觀點(diǎn)：11月澳門博彩毛收入160.4億澳門元，恢復(fù)程度在節(jié)后環(huán)比回落，至2019年同期的70%，符合我們預(yù)期。
　　11月幸運(yùn)博彩毛收入節(jié)后回落，符合我們預(yù)期。根據(jù)澳門博彩監(jiān)察協(xié)調(diào)局資料，11月澳門幸運(yùn)博彩毛收入達(dá)到160.4億澳門元，同比增長435%。旺季后，11月博彩毛收入環(huán)比下降18%。從恢復(fù)程度來看，11月幸運(yùn)博彩毛收入恢復(fù)至2019年同期的70%，恢復(fù)程度環(huán)比下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。1-11月份，澳門幸運(yùn)博彩毛收入累計(jì)1644.9億澳門元，恢復(fù)至2019年同期的61%。
　　10月澳門入境客流恢復(fù)至2019年同期的86%。根據(jù)澳門統(tǒng)計(jì)暨普查局?jǐn)?shù)據(jù)，10月澳門入境旅客達(dá)到276萬人次，同比增長375%，環(huán)比增長20%。從恢復(fù)程度看，10月入境客流恢復(fù)至2019年同期的86%，環(huán)比提升2.7個(gè)百分點(diǎn)。1-10月，澳門入境客流達(dá)2269萬人，已恢復(fù)至2019年同期的68%。
　　跟團(tuán)游、航班數(shù)仍在逐步恢復(fù)。跟團(tuán)游方面，10月隨團(tuán)入境旅客達(dá)17萬人次，環(huán)比增長28%。10月內(nèi)地赴澳航班961架次，恢復(fù)至2019年同期（1283架次）的75%，環(huán)比提升5.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　看好2024年博彩企業(yè)業(yè)績顯著改善。隨著上述因素的逐漸改善，澳門入境客流恢復(fù)程度有望持續(xù)回暖。我們認(rèn)為2024年澳門博彩企業(yè)業(yè)績預(yù)期將顯著改善，持續(xù)推薦中介貴賓廳業(yè)務(wù)占比最少，賭桌和客房數(shù)優(yōu)勢明顯的金沙中國。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：博彩行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)下行，客流恢復(fù)不及預(yù)期。