>> 紫金天風(fēng)期貨-尿素周報：冬季檢修或打破僵局-231205
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
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| 4187KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
康健 |
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核心觀點
中性偏多
供應(yīng)方面，利潤較高，開工率維持高位，但冬季限氣檢修將明顯降低開工率；出口利空較多，但目前仍維持一定量的出口；復(fù)合肥需求在備肥的驅(qū)動下走高，三聚氰胺開工率尚可。綜合來看，冬季的產(chǎn)量下降或打破尿素價格平穩(wěn)的僵局，短期內(nèi)存在向上動力，但出口需求受限的情況下，向上空間同樣有限。
月差
中性
1-5月差已達(dá)歷史高位，向上動力不足，但臨近01交割，基差存在回歸動力，基差收窄的可能性同樣較小。
政策
中性
本周無重要政策。
現(xiàn)貨
中性偏多
上周初企業(yè)通過降價吸單，銷售明顯好轉(zhuǎn)，但下游貿(mào)易商對價格上漲接受程度不高，近日價格再度回落，產(chǎn)量在高利潤驅(qū)動下依然處于高位。
庫存
中性偏空
下游貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎，企業(yè)庫存有所上升，但企業(yè)降價后，銷售馬上好轉(zhuǎn)，因此累庫較難持續(xù)。
出口
中性
出口政策雖然趨嚴(yán)，但當(dāng)前出口仍維持一定數(shù)量,東亞鄰國再現(xiàn)車用尿素短缺的情況，出口動力仍然存在。
需求
中性偏多
冬儲臨近，復(fù)合肥價格走高，開工率維持高位，且處于季節(jié)性上升趨勢，農(nóng)業(yè)需求啟動之下，需求依然較好。
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