>> 海通證券-每日?qǐng)?bào)告精選-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大小： |
936KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
涂力磊 |
| 下載權(quán)限： |
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【行業(yè)專題報(bào)告】醫(yī)藥與健康護(hù)理：從供需結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩維度看細(xì)分行業(yè)變化——醫(yī)藥2024年度策略。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
公用事業(yè)：11月PMI回落，分紅類資產(chǎn)價(jià)值或提高。電力龍頭估值長(zhǎng)期低位區(qū)間，Q3盈利上行可期。我們認(rèn)為火電23Q1起盈利筑底提升，據(jù)WIND，華能國際Q3對(duì)應(yīng)火電ROE也不足8%，低盈利且低估值。據(jù)WIND一致預(yù)測(cè)，目前多家火電公司2023年P(guān)E低于11倍。海外電力龍頭PE普遍在20倍左右，國內(nèi)火電投資機(jī)會(huì)明顯。
化工：關(guān)注化工龍頭及高壁壘新材料。23年上半年化工品景氣度有所回落。我們認(rèn)為從主要原因看，一是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，需求疲軟，二是企業(yè)去庫存影響，三是企業(yè)資本開支加快、產(chǎn)能供應(yīng)增加。三季度開始，產(chǎn)品價(jià)格降幅明顯收窄，同時(shí)工業(yè)企業(yè)存貨增同比速為0.8%，庫存水平已經(jīng)入底部區(qū)間。我們建議關(guān)注：行業(yè)龍頭及優(yōu)質(zhì)新材料公司，龍頭公司包括萬華化學(xué)、華魯恒升等，高壁壘公司包括國光股份、聯(lián)瑞新材等。
重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
杰瑞股份（002353）：海外布局成效顯著，期待新簽訂單改善。公司海外戰(zhàn)略布局取得顯著成效，海外業(yè)務(wù)毛利率同比+7.63%。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，23H1公司毛利率為35.68%，同比+1.31pct；其中，23Q2毛利率為35.39%，同比-1.56pct，環(huán)比-0.70pct。23H1毛利率實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健提升，我們認(rèn)為與公司海外業(yè)務(wù)進(jìn)展較快有關(guān)，根據(jù)公司2023年半年報(bào)，公司23H1海外戰(zhàn)略布局取得顯著成效，全球性戰(zhàn)略客戶開發(fā)持續(xù)取得突破，海外業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到46.43%，收入同比大幅增長(zhǎng)77.63%，毛利率同比提升7.63%。預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤分別為25.17/28.60/33.66億元，EPS分別為2.46/2.79/3.29元/股。
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