>> 海通證券-每日?qǐng)?bào)告精選-231127
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 1107KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉一鳴 |
| 下載權(quán)限： |
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宏觀
美國：景氣略有回落——海外經(jīng)濟(jì)政策跟蹤。經(jīng)濟(jì)：10月美國耐用品訂單增速明顯回落，成屋銷售仍較低迷。11月美國Markit綜合PMI與上月持平，其中制造業(yè)PMI仍處榮枯線之下。
債券
長端有所修復(fù)，適度關(guān)注波段。11月以來產(chǎn)需兩端均分化，CPI或小幅下行，匯率壓力持續(xù)緩解，降準(zhǔn)、降息預(yù)期落空，政府債供給規(guī)模仍高，銀行負(fù)債端壓力較大，1Y股份行存單發(fā)行利率高于MLF利率12BP（11/24），房地產(chǎn)優(yōu)化政策和穩(wěn)增長政策繼續(xù)出臺(tái)，以及臨近年底重要會(huì)議的召開也將對(duì)債市形成擾動(dòng)。
策略
行情上漲還能持續(xù)嗎？核心結(jié)論：①本輪上漲行情走得較為糾結(jié)，主因宏觀信號(hào)不一致，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，資金存量格局延續(xù)，外資仍在流出。②當(dāng)前A股估值仍在底部，海內(nèi)外積極因素正在出現(xiàn)，歷史規(guī)律顯示每年通常有歲末年初行情，本輪尚未結(jié)束。③歷史上年底結(jié)構(gòu)再平衡概率較大，這次既要重視可能再平衡的大金融及醫(yī)藥，又要重視政策和技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)的科技。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
機(jī)械工業(yè)：成長板塊23Q3總結(jié)：板塊分化，新技術(shù)、國產(chǎn)替代方向值得關(guān)注。受益于產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模落地，2023Q1-Q3光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備為代表的新能源設(shè)備整體板塊業(yè)績維持較高增速。此外，半導(dǎo)體設(shè)備、科學(xué)儀器等板塊雖短期承壓，但長期國產(chǎn)替代等空間值得期待。
重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
紫光股份（000938）：業(yè)績短期承壓、積極投身AIGC浪潮。公司發(fā)布2023年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入552.15億元（同比+2.46%），歸母凈利潤15.41億元（同比-6.03%），扣非凈利潤12.99億元（同比-12.88%），毛利率19.90%（同比-1.39pct），歸母凈利率2.79%（同比-0.25pct）。
江陰銀行（002807）：23Q3江陰銀行業(yè)績點(diǎn)評(píng)：存貸款增速較快，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。降息壓力下營收保持穩(wěn)健。江陰銀行23Q1-3營收同比增長0.44%，歸母凈利潤同比增長15.15%；其中Q3單季度營收同比下降1.34%，歸母凈利潤同比上升16.70%。盡管Q3受到息差下降影響（13bp），但是整體營收仍保持穩(wěn)健。
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