>> 國泰君安期貨-白糖：繼續(xù)跌絕對估值-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大小： |
644KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周小球 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
進(jìn)口成本：盤面配額外進(jìn)口成本7460元/噸。
進(jìn)口情況：中國10月份進(jìn)口食糖92萬噸，23/24榨季累積進(jìn)口食糖92萬噸（同比+40萬噸）。
產(chǎn)銷情況：截至11月底，23/24榨季全國共生產(chǎn)食糖89萬噸（+4萬噸），全國累計銷售食糖32萬噸（+16萬噸），累計銷糖率35.7%。
國內(nèi)供需：CAOC預(yù)計23/24榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量為1000萬噸，消費(fèi)量為1570萬噸，進(jìn)口量為500萬噸。
國際市場：ISO預(yù)計23/24榨季全球食糖供應(yīng)短缺量下調(diào)至33萬噸。截至11月16日，23/24榨季巴西中南部甘蔗累積壓榨量同比增加15.0個百分點(diǎn)，MIX同比提高3.44個百分點(diǎn)，累計產(chǎn)糖3941萬噸，同期增加739萬噸。截至11月30日，23/24榨季印度產(chǎn)糖432萬噸，同比減少52萬噸。截至3月31日，22/23榨季泰國產(chǎn)糖1102萬噸，同比增加9.7%。
【趨勢強(qiáng)度】
白糖趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
國際市場，絕對估值高，邊際驅(qū)動向下，巴西食糖產(chǎn)量增幅超預(yù)期，北半球開榨迅速，紐約原糖價格高位回落。國內(nèi)市場，拋儲政策落地的背景下，加工糖和新糖陸續(xù)上市，基差走低，短期鄭糖偏弱運(yùn)行為主。關(guān)注廣西開榨節(jié)奏。SR2401合約支撐位6300元/噸，壓力位6800元/噸。
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