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事件：12月6日，公司公告實(shí)控人吳向東先生提議公司使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司部分普通股股票。
　　回購(gòu)總金額1-1.5億元，擬用于減少注冊(cè)資本或激勵(lì)。本次回購(gòu)資金總額不低于1億元，且不超過(guò)1.5億元，根據(jù)12月6日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)538-806萬(wàn)股，約占公司總股本的1.3-1.9%。公司將在未來(lái)適宜時(shí)機(jī)將回購(gòu)股份用于減少公司注冊(cè)資本或員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，以提升長(zhǎng)期股東回報(bào)，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力和整體價(jià)值，促進(jìn)公司健康可持續(xù)發(fā)展。
　　我們認(rèn)為，醬酒行業(yè)筑底回暖，優(yōu)秀醬酒品牌有望領(lǐng)先行業(yè)率先恢復(fù)。我國(guó)酒類流通市場(chǎng)容量在萬(wàn)億級(jí)別，酒水流通行業(yè)企業(yè)眾多，當(dāng)前正處于渠道向頭部集中的初期，行業(yè)龍頭空間廣闊。華致酒行擁有較強(qiáng)的供應(yīng)鏈資源，精品酒運(yùn)作扎實(shí)，通過(guò)名酒引流方式吸引優(yōu)質(zhì)終端合作，行業(yè)調(diào)整期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。預(yù)計(jì)行業(yè)回暖后公司名優(yōu)酒利潤(rùn)和精品酒銷量將得到較好恢復(fù)。未來(lái)精品酒銷售放量后有望貢獻(xiàn)更多利潤(rùn)，建議關(guān)注。
　　投資建議：預(yù)計(jì)23-25年公司營(yíng)業(yè)收入為96.2/113.5/133.1億元，同比增速為10.5%/17.9%/17.2%，歸母凈利潤(rùn)為2.6/4.0/5.4億元，同比增速為-29.1%/54.9%/34.6%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：精品酒推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，名優(yōu)酒品供給不足風(fēng)險(xiǎn)