>> 國泰君安期貨-動力煤：發(fā)運成本倒掛，報價漲跌互現(xiàn)-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 560KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【昨日內盤】
動力煤ZC312昨日暫無成交，先前開盤931.6000元/噸，最高931.6000元/噸，最低840.0000元/噸，收于840.0000元/噸，較上一交易日結算價波動-51.4元/噸，成交18手，持倉0.0000手。
【基本面】
1、南方港口外貿動力煤報價：廣州港5500大卡澳煤庫提含稅1003元/噸，廣州港5000大卡澳煤庫提含稅價878元/噸，廣州港3800大卡印尼煤庫提含稅價653元/噸，廣州港4200大卡印尼煤庫提含稅價723元/噸，廣州港4800大卡印尼煤庫提含稅價884元/噸，防城港3800大卡印尼煤庫提含稅價663元/噸，防城港4700大卡印尼煤庫提含稅價874元/噸。
2、國內動力煤產地報價：山西大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價817元/噸，鄂爾多斯達拉特旗4000大卡動力煤坑口含稅價471元/噸，鄂爾多斯達拉特旗4500大卡動力煤坑口含稅價486元/噸，鄂爾多斯伊金霍洛旗5500大卡動力煤坑口含稅價724元/噸，鄂爾多斯準格爾旗6000大卡動力煤坑口含稅價860元/噸。
3、持倉情況：12月07日，從鄭商所前20位會員持倉情況來看，動力煤ZC312合約多頭減倉0手，空頭減倉0手。
【趨勢強度】
動力煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、2024年電煤中長期合同陸續(xù)簽訂中，重點產煤省份一方面仍將確保增產保供的完成，另一方面也將繼續(xù)加強監(jiān)管，確保合同履約兌現(xiàn)。2、雖然供應端的增幅受安檢形勢趨嚴影響上方空間面臨一定限制，但當前終端環(huán)節(jié)庫存高企仍是主要矛盾，后續(xù)需關注港口庫存變化情況。
多頭：1、主產區(qū)坑口煤價呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲趨勢，“三西”地區(qū)煤礦產能利用率周環(huán)比繼續(xù)下降，考慮臨近年底以及安檢的雙重擾動，供應釋放空間有限。2、受寒潮的影響，終端用煤供熱需求延續(xù)邊際好轉，給予市場煤一定價格支撐。
綜合來看，短期煤價面臨“上有頂下有底”格局，港口受交投氛圍轉弱的影響漲跌互現(xiàn)，但坑口報價在近期安全環(huán)保檢查嚴格的情況下存在一定支撐，考慮到冬儲以及非電環(huán)節(jié)的剛需采購，價格出現(xiàn)大幅下跌的空間較為有限，整體以寬幅震蕩格局對待。供應環(huán)節(jié)當前矛盾并不突出，隨著煤礦陸續(xù)恢復生產，供應預期逐步向寬松過渡，但整體高度有限。反觀下游需求，由于電廠庫存水平處于中高位，對市場煤采購積極性一般，需求對漲價的驅動不足，短期價格仍以震蕩格局對待。
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