>> 光大證券-石油化工行業(yè)周報第330期：ESG投資重要性凸顯，化工央企ESG表現(xiàn)優(yōu)異-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
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| 2139KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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“雙碳”背景下我國ESG基金規(guī)?？焖僭鲩L，上市公司ESG信披工作有望持續(xù)規(guī)范化。在我國“碳達峰”“碳中和”政策背景下，ESG基金發(fā)行數(shù)量和份額提升明顯，2020年以來我國ESG基金在規(guī)模和數(shù)量上實現(xiàn)了跨越式的增長，2020Q1至2023Q4，ESG相關(guān)基金從144只增至498只，存續(xù)規(guī)模從2336億元增至5299億元，規(guī)模累計增長127%。2022年，A股共有1834家上市公司披露獨立ESG報告，ESG報告披露率為36%，較2021年增長5.0pct。在監(jiān)管要求趨嚴和ESG投資興起的背景下，A股ESG報告披露數(shù)量、質(zhì)量將持續(xù)提升，ESG信息披露和交流有望進一步規(guī)范化。
石化化工行業(yè)ESG工作重要性高，評價體系涵蓋完整。在安全生產(chǎn)、綠色發(fā)展、能源轉(zhuǎn)型等因素的約束下，石化化工行業(yè)的ESG工作重要且緊迫?！吨袊秃突ば袠I(yè)上市公司ESG評價指南》為我國石油和化工行業(yè)上市公司ESG評價提供了統(tǒng)一規(guī)范的參考依據(jù)，根據(jù)《指南》，石油和化工行業(yè)上市公司ESG評價體系完整，在環(huán)境、社會和治理三個維度涵蓋共48個二級指標(biāo)。其中，環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理的權(quán)重分別為37.8%、29.2%、33%。
央企ESG建設(shè)工作逐步推進，未來有望進一步深化。一直以來，國務(wù)院國資委高度重視并持續(xù)推進中央企業(yè)ESG工作，通過制定印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》《中央企業(yè)合規(guī)管理辦法》《中央企業(yè)節(jié)約能源與生態(tài)環(huán)境保護監(jiān)督管理辦法》《關(guān)于推進中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做好碳達峰碳中和工作的指導(dǎo)意見》等文件，推動央企控股上市公司ESG專業(yè)治理能力、風(fēng)險管理能力、價值創(chuàng)造能力不斷提高。2023年，央企ESG相關(guān)專項報告披露將實現(xiàn)“全覆蓋”，我們看好在國資委監(jiān)管趨嚴背景下央企ESG工作的深化。
石化化工央企ESG評價結(jié)果表現(xiàn)優(yōu)異。根據(jù)“央企ESG·先鋒100指數(shù)”，石化化工行業(yè)有多家央企上榜，其中中國石化、中國石油、中國海油分別位列榜單的第4、18、22位，在榜單上的位次較高。此外在石化化工行業(yè)內(nèi)部，中央國有企業(yè)ESG信披、ESG評價結(jié)果優(yōu)于其他類型企業(yè)。2022年申萬石油石化、基礎(chǔ)化工行業(yè)共計432家企業(yè)中，37家中央國有企業(yè)中有31家披露ESG報告，占比高達84%；中央國有企業(yè)的ESG平均得分為6.58分，為所有類型企業(yè)中最高；若考慮評級A級以上企業(yè)，石化化工行業(yè)37家中央國有企業(yè)有11家獲得A級以上評價，占比30%。
投資建議：地緣政治沖突加劇背景下OPEC持續(xù)減產(chǎn)，預(yù)計中長期內(nèi)油價將維持中高位，建議關(guān)注如下標(biāo)的：第一、上游板塊，中石油、中海油、中石化、新奧股份、中曼石油；第二、油服板塊，中海油服、海油工程、海油發(fā)展、石化油服、博邁科；第三、民營煉化板塊，恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、輕烴裂解板塊，衛(wèi)星化學(xué)和東華能源；第五、煤制烯烴，寶豐能源；第六、三大化工白馬，萬華化學(xué)、華魯恒升和揚農(nóng)化工。
風(fēng)險分析：上游資本開支增速不及預(yù)期，原油和天然氣價格大幅波動。
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